Таким образом, ставка снизилась до рекордно низкого уровня за период с 1992 г. Нынешнее изменение ставки рефинансирования ЦБ РФ является третьим по счету в текущем году – и третьим же ее снижением. В прошлом году Банк России изменял ставку рефинансирования десять раз, каждый раз в сторону снижения. Ставка рефинансирования в размере 13 проц годовых действовала с 1 декабря 2008 г по 23 апреля 2009 г.
ЦБ отмечает, что в апреле сохраняется благоприятная динамика индекса потребительских цен /по состоянию на 26 апреля годовая инфляция составила 6,1 проц по сравнению с 6,5 проц в марте 2010 г/, что формирует условия для снижения процентных ставок Банка России.
В своем заявлении ЦБ отмечает признаки восстановления экономики, в том числе рост реальных располагаемых доходов населения и увеличение оборота розничной торговли, в то же время подчеркивая, что главным мотивом снижения ставки стала необходимость повышения доступности заемных средств для реального сектора экономики и дальнейшее стимулирование кредитной активности банковского сектора. "Любопытно, что регулятор никак не прокомментировал ситуацию с притоком спекулятивного капитала; возможно, что последний был менее значительным в апреле в связи с потрясениями на рынке, вызванными долговыми проблемами Греции", - отмечают аналитики "ВТБ–Капитал".
Однако в целом процесс восстановления экономики остается неустойчивым, сохраняется необходимость поддержки динамики внутреннего спроса, отмечается в заявлении регулятора. - Наблюдаемый в марте-апреле рост банковского кредита экономике является незначительным, несмотря на определенное снижение ставок по кредитам конечным заемщикам.
Правда, Банк России не исключает возможности повышения годового индекса потребительских цен во втором полугодии 2010 г, хотя в определенной мере это может быть связано с "эффектом базы" предыдущего года.
При продолжении снижения годовой инфляции в ближайший период ее динамика может потребовать более детального анализа для принятия в дальнейшем решений о целесообразности изменения процентных ставок по операциям Банка России, уверены в ЦБ.
Как недавно отметила глава Минэкономразвития РФ Эльвира Набиуллина, беспокойства по поводу возможного роста инфляции вследствие оживления спроса в ближайшее время являются преждевременными. "Мы не видим пока факторов для разгона инфляции", - заверила она.
"Последние несколько недель инфляция демонстрировала минимальный рост на 0,1 проц в неделю, что привело к значительному замедлению годового показателя инфляции с 8,1 проц в январе до 6,5 проц в марте, - отмечают аналитики "Альфа-банка". - Тем не менее, в этом месяце некоторые чиновники заявляли, что признаки восстановления кредитования выявляют риски грядущего ускорения ИПЦ, тем самым склоняя ЦБ к прекращению снижения ставки рефинансирования. Мы считаем, что значительного восстановления кредитования еще не началось". Поэтому аналитики ожидали сегодняшнего решения ЦБР.
"Наиболее вероятно, что в текущем году инфляция составит около 6 проц, соответственно у Банка России остается потенциал снижения ставки рефинансирования примерно на сто базисных пунктов, - рассуждают, в свою очередь, в ИК "Галлион Капитал". - В летние месяцы инфляция будет стремиться к нулю. Для рынка акций это умеренный позитив, т.к. снижение ставок в экономике способствует перетоку средств в акции, а удешевление кредита положительно сказывается на корпоративных прибылях".
При этом масштабный долговой кризис стран Еврозоны или в итоге неизбежное повышение ставки ФРС будут означать отток капитала с нашего финансового рынка и очень вероятно снижение цен на нефть, продолжают экономисты. В этом случае вероятно Банк России будет вынужден ужесточить монетарную политику с целью стабилизации ситуации. "Сокращение ставок на 25 б.п., скорее всего, стало неожиданностью для участников рынка, что подтверждается снижением годичных процентных ставок после появления сообщения, - отмечают аналитики "ВТБ-Капитал". - Сроки принятия решения также оказались неожиданными, т.к. ЦБ РФ планировал рассмотреть вопрос о ставках 30 апреля. Мы ожидали, что последнее в серии снижение ставки рефинансирования на 25 б.п. произойдет в апреле, поэтому оставляем наш прогноз ставки на конец года на уровне 8 проц неизменным".
Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос о необходимости изменения процентных ставок, предполагается провести в мае 2010 г.
