"
В целом мы оцениваем свежие данные по федеральному бюджету как умеренно оптимистичные. С одной стороны, новая информация позволяет сделать вывод о том, что доходы бюджета по итогам года могут оказаться выше наших ожиданий, что позитивно скажется на состоянии бюджета. С другой стороны, расходы достаточно велики, поэтому о существенном улучшении говорить пока еще рано.
Так, доходы федерального бюджета к концу апреля достигли RUB2,618.3 млрд., а это 37.7% от запланированных доходов 2010 года. Причина более быстрого, чем запланировано Минфином, роста доходов, вероятнее всего, кроется в том, что фактическая цена на нефть существенно превышает заложенный в законе о бюджете показатель. И хотя Минфин накануне пересмотрел прогноз по ценам на нефть в 2010 году с USD65 до USD75 за баррель, министерство, следуя недавнему заявлению А. Кудрина, пока не планирует пересмотр бюджета.
ДИАГРАММА. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДОВ ФЕДЕРАЛЬНОГО БЮДЖЕТА В 2010 Г.
Согласно структуре доходов федерального бюджета, на текущий момент основным фактором, формирующим динамику доходов бюджета, являются ненефтегазовые доходы, доля которых в общей сумме доходов выросла в марте и апреле в среднем до 55%. Апрельское увеличение доходов бюджета полностью обязано росту ненефтегазовых доходов /на 8%/, притом что нефтегазовые доходы, несмотря на скачок цен на нефть в апреле /на 10% к марту/, напротив, снизились на 4%. Причем, судя по всему, падение произошло не за счет нефти, объемы продаж которой продолжали расти, а из-за снижения реализуемых объемов газа как на внутреннем /минус 25% до 35.7 млн. м3/, так и на внешнем /минус 11% до 13.5 млн. м3/ рынках.
Расходы, как обычно, отстают от графика, за первые 4 месяца было израсходовано меньше трети /30.9%/ суммы, заявленной в законе о бюджете.
Тем не менее, это привычная картина, во второй половине года расходование средств бюджета, как правило, идет более активно.
В целом по итогам первых четырех месяцев дефицит бюджета составил RUB444.6 млрд., значительная его часть сформировалась в апреле – RUB200.0 млрд., что связано с обычным ускорением расходования средств бюджета.
Относительно дальнейшего развития событий отметим, что, безусловно, в ближайшем будущем ускорение исполнения расходной части бюджета, и, возможно, ее пересмотр в сторону увеличения, будет негативно сказываться на величине дефицита бюджета. Однако этот эффект во многом компенсируется достаточно высокой ценой на нефть, формирующей и более высокие, чем ожидалось, поступления. Так что по итогам года мы ожидаем, что дефицит федерального бюджета будет ниже официальных оценок 6.0-6.8 проц".
