"
Мы отмечаем, что сокращение экспорта оказалось неожиданным; согласно консенсус-прогнозу, экспорт за апрель должен был увеличиться до USD 34.1 млрд. /до USD 34.6 млрд. по прогнозу UCG/, так как за этот месяц цены на нефть вышли на максимум за последнее время, значительно превысив в апреле USD 80/брр. С другой стороны, импорт увеличился в близком соответствии консенсус-прогнозу в USD 19.1 млрд., но оказался ниже нашего прогноза в USD 20.3 млрд.
В целом, мы отмечаем, что некоторое сокращение экспорта свидетельствует о потенциальных пределах роста российского экспорта, по крайней мере в этом году, при условии, что стагнация мировой экономики будет продолжаться. В сочетании с восстановлением импорта при высоком курсе рубля, а также с восстановлением внутреннего спроса, мы считаем, что апрельские показатели подкрепляют наш консервативный прогноз роста реального ВВП на этот год на уровне 3.4%.
В общем, мы отмечаем, что менее значительное, чем ожидалось, положительное сальдо внешнеторгового баланса подразумевает менее значительный приток иностранной валюты на российский рынок, чем может объясняться относительная слабость рубля за последние несколько недель. Более того, мы также отмечаем, что стагнация экспорта также подразумевает, что сокращение внешнеторгового баланса, вероятно, усугубится в мае-июне, принимая во внимание резкое снижение цен на нефть с апреля.
В целом, мы считаем опубликованную информацию негативной для курса рубля; таким образом, она подкрепляет наш прогноз курса российской валюты на конец 2010 года в 35.5 руб./корзину /32.3 руб./USD/".
