Несмотря на коррекцию, мы считаем, что имеющийся потенциал роста российского рынка уравновешивается высокими рисками /прежде всего, ужесточения фискальной политики, замедления восстановления мировой экономики и оттока средств c emerging markets/. Соответственно, мы по-прежнему рекомендуем сохранять в портфеле защитных активов. После возможной просадки рынка в третьем квартале, эти средства можно будет направить на приобретение подешевевших циклических акций.
В настоящее время акцент стоит сохранять на дешевых компаниях, занимающихся реализацией продукцией с низкой эластичностью по доходу. Лучше рынка могут себя чувствовать компании, оперирующие в секторах с ненасыщенным спросом и потенциалом роста /Фармстандарт, Черкизово, Вимм-Билль-Данн/. Помимо этого мы обращаем внимание на машиностроительные компании, часть бизнеса которых связана с госзакупками, либо приоритетными отраслями /Ковровский мехзавод, Уфимское МПО, Силовые машины/.
Также мы рекомендуем воздерживаться от приобретения акций компаний экспортоориентированных отраслей, которые могут пострадать не только от ухудшения конъюнктуры, но и от роста налоговой нагрузки и действий ФАС. Прежде всего, это касается металлургических компаний и производителей удобрений. По нашему мнению, из отраслей, реализующих биржевые товары, заслуживают внимания только производители золота и некоторые нефтяные компании /Газпром нефть, ЛУКОЙЛ, Башнефть/.
Полную версию стратегии скачивайте по этой ссылке
