" /рис.1/. Предыдущее движение в апреле завершилось разворотом рынка вниз. Рынок стоит на пороге структурных изменений.
Задача долгосрочных инвесторов остается прежней – поднять рынок еще выше, чтобы увеличить маржу своих длинных позиций. Для краткосрочных спекулянтов игра вверх становится все более трудной, что вынуждает их сокращать длинные позиции. Среднее недельное значение индикатора нетто-объема недельных позиций OBV-5 также достигло своего порогового значения /28 июля/ и с тех пор набор позиций прекратился. Иными словами, сейчас ресурс краткосрочных спекулянтов задействован в рынке по максимуму. К тому же приближается концовка ~4-месячного торгового цикла. Самое время вспомнить концовку предыдущего цикла /вторая половина апреля/, а спекулянтам задуматься о сохранении профита. Критическая фаза – вторая половина августа.
В этот же период /после 23 августа/ мы ожидаем активизацию действий крупных игроков, связанную с приближением конца финансового года в США. Союз краткосрочных спекулянтов и крупных игроков может обернуться для инвесторов большими неожиданностями.
События последних дней вызывают еще один вопрос о том, какую реальность отражают цены на нашем рынке акций? Пока налицо явная аберрация оценок. Рост числа рабочих мест за океаном оказывается для нас более значимым фактором, нежели десятки сгоревших сел в собственной стране, погибший урожай, останавливающиеся конвейеры и перспектива всплеска продовольственных цен. Уже понятно, что годовой ВВП страны может потерять за счет природных катаклизмов и непредвиденных расходов несколько десятых процента, а то и больше.
Однако в центре внимания участников сейчас другие темы и ожидания. Рынки ждут итогов заседания ФРС, предвкушая новую порцию "бесплатных обедов". ФРС стоит перед трудным выбором. С одной стороны, продолжение денежного стимулирования увеличивает долговую нагрузку бюджета. С другой, существует риск сползания экономики во вторую волну рецессии. Экономика США еще слаба и, по-видимому, без дополнительной кислородной подушки ей не обойтись. Ключевой вопрос состоит в выборе момента предоставления этой помощи. Теоретически для достижения наибольшего эффекта в управлении кризисным процессом необходимы два условия. Во-первых, система должна сделать "выдох", тем самым избавиться от давления негативных факторов и освободив место для здоровых сил. Во-вторых, оптимальный момент для перехвата управления обычно наступает после того, как пройдена точка максимального падения. Мы полагаем, что такой переломный момент для ФРС еще не наступил.
Исходя из динамики индикатора OBV-Comp, до полного достижения нулевого уровня может потребоваться, максимум, еще 1-2 дня роста. С каждым новым движением индекса ММВБ наверх одновременно сокращается пространство для маневра. Сейчас уровень поддержки уже поднялся к уровню ~1400 п. Критичной становится ситуация и на внешних рынках. Начавшееся восстановление доллара, а также слабые объемы торговли на US-рынке акций в последние торговые сессии могут в любой момент спровоцировать разворот текущих тенденций. Если рыночные ожидания в отношении заседания ФРС окажутся завышенными, то реакция рынков будет однозначно негативной. Возможно, что некоторые из участников начнут отыгрывать этот эффект и минимизировать возможные риски, не дожидаясь 10 августа".
