"
Большей частью ускорение инфляции произошло из-за снижения выпуска сельскохозяйственной продукции, однако сказались и денежные факторы, т. к. в июле существенно ускорился рост денежной массы. С учетом инфляционных ожиданий и объема свободной ликвидности /добровольные резервы банков в ЦБ по-прежнему составляют около 2 трлн. руб./, которая может способствовать реализации этих ожиданий, скорее всего, инфляция в сентябре и октябре явно превысит уровни годичной давности /0,0%/.
Мы повышаем прогноз инфляции приблизительно до 7,0%. В то же время мы считаем, что однократное резкое замедление роста /или даже сокращение/ денежной массы /например, за счет снижения бюджетных расходов/ сможет существенно изменить ожидания и, возможно, способствовать замедлению инфляции. В этом случае инфляция по итогам года может быть ниже – на уровне приблизительно 6,5%.
Несмотря на ускорение инфляции в 3К10, по итогам года она, несомненно, будет ниже 8,8% за 2009 год. Тем не менее это показывает, насколько хрупким может быть процесс сохранения низкой инфляции: при наличии избыточной свободной ликвидности в экономической системе снова может проявиться инфляция".
