"
Причины инфляции прежние: прежде всего высокий рост цен отмечается в сегменте продовольственных товаров /гречка, картофель, яйца, масло, пшеница/, с поставками которых были проблемы, либо расходы на производство которых выросли в этом году, однако инфляцию по-прежнему подпитывает увеличение денежной массы. Ранее интервенции ЦБ на валютном рынке помогали ускорить рост М2. Сейчас главным фактором представляются бюджетные расходы. В сентябре-ноябре дефицит бюджета за месяц останется на уровне 150–200 млрд. руб., а в декабре может даже снизиться. ЦБ не сможет стерилизовать эту ликвидность, т. к. объем кредитов, выданных банковскому сектору, уже близок к нулю /на начало 2009 года он превышал 2,5 трлн. руб., и снижение долга перед ЦБ способствовало стерилизации рублей, напечатанных для финансирования дефицита бюджета/.
В целом мы ожидаем замедления недельной инфляции в 4К10. Тем не менее в этом году инфляция будет близка к 8%. Поскольку в 2011 году правительство планирует наращивать расходы бюджета, в следующем году инфляция может продолжить расти и достичь 9%. Не исключено, что ЦБ в ближайшее время повысит процентные ставки, однако это не поможет сдержать инфляцию: дефицит бюджета останется главной фундаментальной причиной инфляции".
