Есть несколько способов заработать на падающем рынке в абсолютном выражении (не просто обыграть индекс, а получить прибыль). Частным инвесторам, работающим на российском рынке, для этой цели подойдет, например, фьючерс на индекс РТС. Это наиболее ликвидный инструмент, который позволяет оперативно открывать "короткую" позицию и так же оперативно закрывать ее в случае необходимости. Можно использовать и фьючерсы на наиболее ликвидные акции, но их динамика гораздо больше зависит от событий, связанных с конкретной компанией, чем динамика индекса. Поэтому, если есть желание реализовать свой негативный взгляд на рынок, удобнее "шортить" индекс.
Второй вариант – "шортить" не фьючерс на акцию, а саму акцию, то есть взять бумагу в долг у брокера и продать ее в надежде на снижение цены. Этот способ не очень хорош для частного инвестора, так как, во-первых, требует более высокого обеспечения сделки (до 100% размера открытой позиции, в отличие от фьючерса, где требуется около 10%), во-вторых, несет гораздо более высокие риски. Например, если негативный прогноз на акцию окажется ошибочным и она начнет резко расти, то фьючерс можно будет быстро закрыть, минимизировав убытки, в то время как для закрытия "шорта" по наличной бумаге придется покупать ее у брокера по все возрастающей рыночной цене. Это может занять больше времени и привести к серьезным убыткам.
Вариант номер три – реализовать свой негативный взгляд через опционы. По уже упомянутым причинам лучше использовать для этих целей опционы на индекс. Менее рискованный способ – купить опцион пут, стоимость которого растет при снижении базового актива (индекса РТС). Купив опцион, инвестор заплатит определенную цену (премию опциона), которой и будут ограничены его возможные убытки в случае неправильного прогноза. Более рискованный путь – продать колл-опционы, стоимость которых падает при снижении базового актива. Продажа "непокрытого" (то есть не обеспеченного длинной позицией по базовому активу) опциона сразу пополнит счет на величину премии, однако риск такой позиции в случае непредвиденного роста рынка не ограничен. Поэтому частным инвесторам лучше избегать продажи непокрытых опционов.
Если инвестор работает не только в России, но имеет возможность торговать и на западных биржах, то у него появляется еще один способ заработать на падении рынка. Речь идет о так называемых "инверсных" биржевых фондах (inversed ETF). В отличие от традиционных ПИФов, они управляются таким образом, что их стоимость растет в случае падения рынка, на динамику которого этот фонд нацелен (со знаком минус). В качестве примера такого инструмента можно привести фонд SH (Proshares Short S&P 500), который торгуется в Нью-Йорке и задачей которого является обеспечение в ежедневном режиме динамики, противоположной динамике индекса S&P 500. Например, в 2008 году фонд успешно справился с этой задачей, показав положительную доходность 38,6% при падении S&P 500 на 37%.
