Негативное влияние падения нефтяных цен было в некоторой степени нивелировано девальвацией российского рубля и внесением позитивных изменений в систему налогообложения отрасли. Эти факторы, а также принятие мер по снижению затрат и доступность заемных средств способствовали сохранению устойчивости компаний к экономическому кризису. В настоящее время все российские нефтегазовые эмитенты имеют прогноз "стабильный" и прогноз развития отрасли в целом агентство Moody's оценивает как "стабильный".
С конца 2009 г и в течение всего первого полугодия 2010 г операционные и финансовые показатели деятельности российских игроков постепенно улучшались благодаря повышению цен на нефть, сопровождавшему выход мировой экономики из рецессии. Рейтинговое агентство ожидает, что операционные показатели нефтегазовых компаний будут расти в 2010 и 2011 гг по мере роста цен на нефть и реализации инициатив, направленных на снижение затрат и модернизацию производства.
Moody's, однако, не ожидает существенного роста прибыли компаний во втором полугодии 2010 г или в 2011 г, учитывая повышение налогового бремени и рост неконтролируемых расходов, в частности тарифов на электроэнергию и транспортировку.
Несмотря на рост активности российских игроков на зарубежных рынках, разрабатываемые ими месторождения и производственные базы остаются сконцентрированными на территории России, что делает их подверженными геологическим и геополитическим рискам. Необходимым условием повышения рейтингов предприятий отрасли является более высокая степень географической диверсификации деятельности компаний на территории России и за ее пределами, а также риски, ассоциированные с операционной средой в России, должны снизиться.
Несмотря на отсутствие предпосылок к повышению рейтингов российских эмитентов, банковские финансовые ресурсы и облигационным займы были более доступны для них в 2010 г, при этом кредиторы предлагали более длинные сроки погашения и более низкие процентные ставки. Moody's ожидает, что в 2011 г условия привлечения заемных средств будут улучшаться. Кроме того, свободный денежный поток в отрасли в 2010 г вырос, а в 2011 г хотя и сократится, поскольку компании возобновят инвестиции в проекты, замороженные на время экономического кризиса, но, скорее всего, останется положительным.
