ЦБ РФ, в свою очередь, достигнутый уровень инфляции связывает с "эффектом базы" 2009 года и ссылается на замедление инфляции в октябре 2010 года: за первые 25 дней месяца темпы роста потребительских цен снизились до 0,5 проц по сравнению с 0,9 проц за аналогичный период сентября. Это свидетельствует о постепенном ослаблении инфляционных ожиданий, вызванных произошедшим ценовым шоком по отдельным группам продовольственных товаров. По итогам 2010 года Банк России ожидает, что инфляция не выйдет за пределы 8-8,5 проц. Предполагается, что по итогам 2011 г инфляция может составить 6-7 проц, в последующие годы она должна быть меньше, сообщил журналистам директор департамента операций на финансовых рынках Банка России Сергей Швецов.
Нынешний уровень ставки рефинансирования действует с 1 июня 2010 г. На заседаниях совета директоров ЦБ РФ в конце июня, июля, августа и сентября 2010 г были приняты решения о сохранении ставки рефинансирования на таком же уровне.
В 2010 году Банк России изменял ставку рефинансирования четыре раза – каждый раз в сторону снижения. С 24 февраля она была снижена с 8,75 проц до 8,5 проц годовых, с 29 марта – до 8,25 проц годовых, с 30 апреля – до 8 проц годовых, с 1 июня – до 7,75 проц годовых
Банк России считает, что инфляционные риски, обусловленные монетарными условиями, находятся в настоящее время на приемлемом уровне. Повышение гибкости формирования валютного курса, наряду со снижением дефицита федерального бюджета и использованием рыночных механизмов его финансирования, могут снизить эти риски. Как отметил глава Сбербанка РФ Герман Греф, регулятор реагирует "на устойчивые тренды, а не на волатильность на рынке". Поэтому он не ожидает роста ставок раньше "раньше конца года - весны следующего года". Глава Сбербанка отметил, что сейчас инфляционный тренд предсказать достаточно сложно. К примеру, в последние 2 недели наблюдается некоторое сокращение темпов роста инфляции.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будут рассмотрены вопросы процентной политики, предполагается провести в ноябре 2010 года. "Мы полагаем маловероятным, что на ноябрьском заседании Банк России пойдет на повышение ставки рефинансирования в условиях отмечающегося замедления инфляции и ослабления инфляционных ожиданий", - отмечают в Промсвязьбанке. Тем не менее, в контексте возможного усиления инфляции в начале 2011 года на последующих заседаниях решение по повышению ставки может быть принято, отмечают аналитики. "Масштаб такого возможного первого повышения мы оцениваем сейчас в 0,25 процентного пункта", - уточняют они.
Заместитель начальника аналитического отдела "Инвесткафе" Александра Лозовая считает, что в случае ускорения инфляционных процессов, ставка может быть повышена на 0,25 процентных пункта - до 8 проц, и случиться это может в декабре 2010 года. "Но более вероятно, на мой взгляд, повышение ставки в феврале 2011 года, что совпадет с общемировой тенденцией повышения процентных ставок на фоне ускорения экономического роста", - указывает аналитик. Инфляция по итогам года составит 8,1 проц, прогнозирует А.Лозовая. Напомним, что Минфин РФ ожидает инфляцию по итогам года на уровне 8,1-8,2 проц, а в соответствии с официальным прогнозом Минэкономразвития инфляция составит 7,8 проц.
Правда, гадать о решениях ЦБ нет необходимости. Как признался первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев, "вероятность повышения ставки до конца года есть, но она очень невелика". "Сейчас мы находимся в такой ситуации, когда, с одной стороны, экономический рост носит неустойчивый характер и требуются более комфортные процентные ставки, а с другой стороны, инфляционные риски начинают реализовываться", - пояснил А.Улюкаев.
Таким образом Центробанк из двух зол пока выбирает привычное, оставив борьбу с инфляцией на потом.
