"Достаточно высокие торговые обороты по индексу ММВБ, наблюдаемые в последние пару дней, безусловно, следует отнести в актив "быков". Также как и вчерашний пробой максимума понедельника. Правда, этому отчасти помогло падение курса рубля к доллару. Успехи у долларовых индексов скромнее. Ни РТС, ни MSCI-Ru пока не смогли преодолеть свои недельные максимумы.
Основной вклад в подъем индексов внесли наиболее ликвидные индексные бумаги, что может показаться вполне ожидаемым на фоне технического закрытия коротких позиций. Однако возросшие торговые обороты по индексу ММВБ позволяют говорить о нечто большем - целенаправленном инвестиционном интересе. Чувствуется, что помимо спекулянтов, здесь поработали покупатели, нацеленные на более дальние горизонты вложения. Похоже, долгосрочных инвесторов могли вдохновить последние заявления о том, что российские акции имеют сейчас значительный потенциал роста в силу недооцененности.
В пользу этого предположения говорит сравнение ноябрьской динамики фондовых индексов ближайших конкурентов России в группе BRIC. Сводный индекс MSCI-BRIC снизился в ходе ноябрьской коррекции от своего максимума примерно на 7%. Сильнее индекса упали региональные индексы MSCI Китая и Индии: индийский на 7,6% и китайский на 8,4%. Лучшие результаты в ходе ноябрьской коррекции показывают Бразилии и России, которые хоть и снижаются, но не так сильно: бразильский /-4,2%/ и российский /-4,4%/ компоненты. По-видимому, какая-то часть средств глобальных инвесторов меняет прописку, уходя из переоцененного индийского и китайского рынков в пользу бывших аутсайдеров. В итоге российский индекс MSCI-Ru показывает опережающую динамику по сравнению с индексом группы BRIC /рис.1/.
На таком фоне понятна и активизация краткосрочных спекулянтов, которые после пролива в начале недели принялись восстанавливать свои длинные позиции. Однако здесь следует заметить, что к сегодняшнему открытию портфель недельных позиций по индексу ММВБ уже достаточно перегружен. Об этом свидетельствует высокое значение индикатор нетто-объема открытых позиций /OBV-5 на рис.2/. Соответственно, возникает риск пятничной разгрузки.
Источники рисков остаются прежними: кризис европейских суверенных долгов, падение банковского сектора в Европе, а также сохраняющийся негативный тренд на мировом рынке акций. Стоимость страхования от дефолта по суверенным долгам периферийных стран Европы остается в критической зоне. О росте рисков можно также судить по начавшемуся росту долларовых ставок LIBOR”.
