Мы ожидаем, что инфляция в 2011 году будет на уровне около 8% и возможного снижения до уровня 6% в среднесрочной перспективе.
Учитывая скромные темпы роста, мы не изменяем прогноз по процентным ставкам в ближайшем будущем. В то же время мы считаем, приток в Россию инвестиций будет умеренным и курс рубля станет более гибким, а также будет больше зависить от внутренней ставки. Налогово-бюджетная политика будет оставаться нейтральной в ближайшие годы с ежегодным дефицитом около 3-3.5% ВВП в 2013 году, при дефиците около $ 50 млрд в в год, уменьшение государственного долга примерно на 10% от ВВП в настоящее время до 14% к 2013 году.
Безубыточность цен на нефть для федерального бюджета будут оставаться на уровне около 100 долларов США, согласно нашим расчетам, и поэтому мы ожидаем, что Резервный фонд будет полностью исчерпан к концу 2011. Власти планируют использовать его только для финансирования будущего дефицита пенсионного фонда, который они планируют увеличить до 10% от ВВП в ближайшие годы.
От парламентских выборов осенью 2011 года и президентских выборов весной 2010 года, мы не ожидаем каких-либо серьезных структурных реформ".
