Почти все российские нефтегазовые компании опубликовали свою финансовую отчетность за 9М 2010 г., что позволило получить представление о результатах за весь 2010 г. и дало возможность спрогнозировать дивиденды. Как обычно, привилегированные акции Татнефти и Сургутнефтегаза должны обеспечить хорошую дивидендную доходность в 2010 г. Однако мы также рекомендуем покупать обыкновенные и привилегированные акции Нижнекамскнефтехима и Казаньоргсинтеза, дивиденды по которым также должны быть весьма привлекательны в 2010 г.
Даты закрытия реестров для промежуточных дивидендов за 9М 2010 г. уже прошли
Необходимо отметить, что большинство компаний нефтегазового сектора, акции которых предлагают наиболее привлекательную дивидендную доходность, уже объявили даты закрытия реестров для внеочередных собраниий акционеров, на которых может быть принято решение касательно промежуточных дивидендных выплат по итогам 9М 2010 г. По итогам 9М 2010 г. высокие дивиденды получили акционеры Башнефти, ТНК-ВР и Удмуртнефти. Мы полагаем, что в 4К 2010 г. все три компании также смогут выплатить высокие дивиденды, и ожидаем повторения ситуации в следующем году.
Привилегированные акции Татнефти и Сургутнефтегаза остаются привлекательными, но мы ожидаем снижения дивидендной доходности
Среди наиболее ликвидных компаний российского нефтегазового сектора только две – Татнефть и Сургутнефтегаз – могут похвастаться высокими дивидендными выплатами за 2010 г., что неудивительно. Мы ожидаем, что дивиденды обеих компаний несколько снизятся. Согласно нашим прогнозам, дивидендная доходность привилегированных акций Сургутнефтегаза сократится на 0,7 п.п. до 6,8%, тогда как дивидендная доходность привилегированных акций Татнефти может продемонстрировать более значительное снижение – на 8 п.п., т.е. с 14% в прошлом году до порядка 6% в 2010 г.
Среди компаний второго эшелона самая высокая дивидендная доходность наблюдается в акциях нефтехимических компаний
Что касается компаний второго эшелона, наиболее интересными, на наш взгляд, выглядят акции двух нефтехимических компаний, расположенных в Республике Татарстан, - Нижнекамскнефтехима и Казаньоргсинтеза. Обе компании опубликовали отличные результаты за 9М 2010 г. по РСБУ, что обусловлено восстановлением нефтехимического рынка в 2010 г. К тому же, обе компании могут выплатить дивиденды в размере 30% от чистой прибыли по РСБУ. По нашим оценкам, дивидендная доходность обыкновенных и привилегированных акций Нижнекамскнефтехима составит 7,0% и 12,6% соответственно. Дивидендная доходность обыкновенных и привилегированных акций Казаньоргсинтеза составит 6,1% и 10,4% соответственно".
