МОСКВА, 15 декабря. /ПРАЙМ-ТАСС/. Опасения по поводу роста доходности "дальних" американских казначейских облигаций оказывают давление на рынки акций, поскольку инвесторы могут начать выводить средства в высокодоходные и пока считающиеся малорискованными ценные госбумаги США, говорят фондовые аналитики.
К 14.15 мск индекс РТС уменьшился относительно предыдущего закрытия на 0,03 проц до 1745,25 пункта. При этом объем торгов в РТС составил 3,176 млн долл, что на 0,9 млн долл больше аналогичного показателя предыдущих торгов.
Индекс ММВБ к 14.16 мск понизился относительно предыдущего закрытия на 0,13 проц к уровню предыдущего закрытия и составил 1664,08 пункта. Общий объем торгов в фондовой секции ММВБ при этом равнялся 187,673 млрд руб, что примерно на 43,6 млрд руб больше аналогичного показателя предыдущих торгов.
Мировые цены на нефть /марки Brent/ колеблются около 90,50 долл за баррель /снижение примерно на 0,7 проц к уровню предыдущего закрытия/. Курс евро против доллара колеблется около 1,3320 долл.
Западноевропейские фондовые индексы к 14.04 мск понижались на 0,4-0,9 проц.
Фьючерсы на американские фондовые индексы демонстрируют умеренно-негативную динамику. Так, декабрьский фьючерс на индекс S&P 500 к 13.59 мск понизился к предыдущему фиксингу на 5,80 пункта и составил 1231,00 пункта, а фьючерс на индекс Nasdaq был "в минусе" на 11,00 пункта – около 2303,00 пункта.
Аналитик банка "ВТБ 24" Станислав Клещев отметил, что комментарий ФРС США по итогам вчерашнего заседания незначительно отличался от соответствующего заявления, сделанного месяцем ранее.
"Основным отличием стало смещение акцента с того, что ситуация в экономике постепенно улучшается на то, что это темпы этого улучшения являются недостаточными для того, чтобы он стал самоподдерживающимся и смог привести к снижению уровня безработицы. Сложилось впечатление, что своим комментарием ФРС фактически дополнительно обосновывает необходимость расширения программы выкупа активов на свой баланс еще на 600 млрд долл, решение о котором было принято 3 ноября", - сказал С.Клещев.
Как полагает директор аналитического департамента компании "Норд-Капитал" Владимир Рожанковский, при текущих планах ФРС и объемах его фискальных интервенций на долговом рынке доходности облигаций будут продолжать безальтернативный рост.
"Многие авторитетные менеджеры облигационных фондов всерьез поговаривают о том, что достижение доходностью 10-летних облигаций США отметки в 4 проц годовых уже не за горами, а значит, инвестиции в "безрисковые активы" постепенно начнут обгонять инфляцию, что и является основанием для повышения интереса инвесторов к долларовым ценным бумагам. Хорошо это или плохо – решит рынок. По всей видимости, в краткосрочной перспективе подобное развитие событий предоставляет неплохую поддержку для доллара, однако в более отдаленном горизонте маячат такие "кошмарные видения" как углубление бюджетного дефицита США /как следствие повышающейся стоимости обслуживания суверенного долга/ и дефицита торгового баланса /как следствие укрепления американской валюты/. Подобное развитие событий никак не отвечает планам ФРС бороться с высокой безработицей – впрочем, речь идет о более отдаленных во времени последствиях, а нынешнее развитие событий можно назвать в значительной мере устраивающим инвесторов. Выглядит так, что в дуэли с Федом на сегодняшний день они одерживают победу: они хотели получить низкие риски и высокую доходность, и эта "комбинация добродетелей" уже ломится в их инвестиционные дома!", - сказал В.Рожанковский.
Руководитель аналитического управления компании "Алемар" Василий Конузин полагает, что рост доходности казначейских облигаций говорит об удорожании стоимости заемных ресурсов, несмотря на предпринимаемые ФРС попытки удержать ее на минимальном уровне.
"Это таит угрозу для восстановления экономики, особенно если учесть слабость рынка недвижимости и рынка труда в США", - добавил В.Конузин.
Аналитик Банка Москвы Юрий Волов отметил, что с момента объявления о начале QE2 доходность UST-10 поднялась почти на 1 поц пункт, продемонстрировав эффект, прямо противоположный желаемому.
"Это поставило ФРС США в непростое положение, когда как расширение/продление, так и сокращение/отмена программы выкупа может привести в дальнейшему росту длинных процентных ставок. Вряд ли такая ситуация будет способствовать росту на фондовых рынках", - полагает Ю.Волов.
Заместитель начальника отдела анализа макроэкономики и конъюнктуры финансовых рынков аналитического управления инвестиционного департамента Промсвязьбанка Олег Шагов заметил, что индекс ММВБ вчера снова протестировал поддержку, располагающуюся возле отметки в 1650 пунктов, и отскочил от нее, закрывшись вблизи максимальных значений вчерашней торговой сессии.
"Однако сегодня нельзя исключать, продолжения попыток "медведей" пробить поддержку на уровне 1650 пунктов. Проход этой отметки будет свидетельствовать об углублении коррекции, которая в дальнейшем может приостановиться около отметок в 1625 и 1600 пунктов. Вместе с тем, среднесрочная растущая тенденция продолжает оставаться в силе, а индекс ММВБ в перспективе способен возобновить подъем в случае позитивных изменений внешнего фона", - сказал О.Шагов.
Как отметил начальник аналитического отдела фондового центра "Инфина" Александр Иванищев, снижению нефтяных котировок способствует начавшееся вчера укрепление доллара, которое может продолжиться и сегодня.
"В пользу этого говорит продолжающийся рост доходности американских казначейских облигаций, получивший новое ускорение после вчерашнего заявления ФРС. Регулятор в целом не дал новых поводов для оптимизма ни спекулянтам, ни инвесторам, предупредив о том, что программа QE2 может быть скорректирована по мере необходимости и с учетом состояния экономики. Несмотря на принимаемые меры, безработица в США остается высокой, потребительские расходы населения растут медленно.
Спекулянты ответили на заявление ФРС вечерними продажами на рынке акций, ну, а рост доходности казначейских облигаций, особенно на дальних сроках погашения стал еще одним свидетельством снижающегося доверия инвесторов в долгосрочной перспективе. Нет нужды говорить о том, какие опасности несет американским властям эта тенденция на рынке госдолга. По-видимому, очень скоро на эту тему могут высказаться рейтинговые агентства.
"Технические" уровни поддержки по индексу ММВБ расположены на отметках 1659 пунктов и 1645 пунктов. Спрэд между данными уровнями становится все уже. Балансировать в такой узкой зоне становится все труднее, а для выхода наверх нужны новые мотивы. В случае пробоя текущей поддержки дальнейшее снижение индекса могло бы развиваться в направлении к уровню 1625 пунктов", - сказал А.Иванищев.
Аналитики компании "Атон" полагают, что, в целом, пока индекс ММВБ пребывает в диапазоне 1650-1670 пунктов, и направление краткосрочного движения российского рынка остается неопределенным.
Начальник аналитического отдела компании Риком-Траст Олег Абелев отметил, что
Заместитель генерального директора по инвестиционному анализу компании "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников отметил, что индекс РТС непрерывно растет с 26 августа с "микрокоррекциями".
"В вечный рост верить не стоит - сейчас динамика фондового рынка РФ лучше, чем динамика фондового рынка стран БРИК, а экономика заметно хуже. Что нас ждет дальше? Ситуация похожа на начало апреля этого года, когда индексы оптимизма зашкаливали, но начиная с 14 апреля за месяц фондовые индексы спикировали вниз на 35 проц", - сказал А.Верников.
Начальник отдела продаж компании "Олма" Дмитрий Лобанов отметил, что трейдеров смущает постановка международным рейтинговым агентством Moody’s рейтинга Испании на пересмотр с возможностью снижения.
"Кроме того, многие участник рынка могли ожидать более многообещающих заявлений от ФРС, которая во вчерашнем комментарии лишь подтвердила сохранение программы выкупа облигаций в ее текущем объеме. График индекса РТС становится "холмистым", но возможность возобновления "предновогоднего ралли" пока остается в силе – денежная политика мировых центробанков, в том числе ФРС, по-прежнему оказывает поддержку избыточной глобальной ликвидности", - сказал Д.Лобанов.
Как считает управляющий активами компании "Пингвин Капитал" Станислав Дмитриев, четвертая по счету атака на поддержку в 1650 пунктов по индексу ММВБ на этот раз может оказаться более успешной, чем все три предыдущие.
"Настойчивость продавцов будет вознаграждена. Пробитие уровня спроса в 1650 пунктов открывает им дорогу в район 1630-1625 и 1600 пунктов. Рынок может падать так же, как он и рос: сначала медленно, потом с ускорением и на кураже. И безоткатно. Главное – не покупать на падении", - советует С.Дмитриев.
Аналитик компании "Инвестиционная палата" Александр Волынский считает, что пока более вероятно умеренное снижение рынка с целью 1650-1655 пунктов по индексу ММВБ, где уместны покупки.
"Продавать акции имеет смысл при достижении индексом района 1680-1690 пунктов, либо в случае его консолидации ниже 1650 пунктов с целью падения к 1600 пунктам по индексу ММВБ. На срочном рынке консолидацию ниже 175000 пунктов по фьючерсу на индекс РТС можно рассматривать в пользу продавцов, однако для реализации “медвежьего” варианта рынок должен оставаться ниже 175000 пунктов. Первая цель продаж расположена в районе 173000 пунктов, а далее – около 171000 пунктов. Повторный выход рынка выше 175000-175500 пунктов предполагает следующую цель роста ближе к 180000 пунктов по фьючерсу на индекс РТС", - сказал А.Волынский.
*Мнения российских аналитиков читайте в разделе vip-блоги: http://www.iguru.ru/blog.
