"ОГК-1 (OGKA) – оптовая генерирующая компания, основной бизнес которой заключается в производстве и продаже электроэнергии.
В ходе реформирования и разделения РАО ЕЭС, из крупных генерирующих компаний только ОГК-1 не успела обрести своего стратегического инвестора из-за начала кризиса. На сегодняшний день в компанию пришел сильный стратег в лице Интер РАО, уже выкупивший 29% акций компании в рамках допэмиссии ОГК-1, и планирующий получить еще 52% акций, находящихся сейчас во владении госкомпаний.
ОГК-1 до кризиса не провела допэмиссию акций, средства от которой должны были быть направленны на строительство новых мощностей в рамках обязательных договоров предоставления мощности. Масштабная допэмиссия была запланирована на 2010 г., но не была объявлена цена размещаемых акций, из-за чего существовал риск размытия стоимости миноритарных портфелей и акции компании торговались с дисконтом. В итоге, размещение провели в декабре при вполне справедливой цене в 1,12 руб., что нивелировало описанные риски.
Компания демонстрирует хорошую операционную динамику: прибыль от продаж год-к-году выросла на 72%, а EBITDA на 62%. Повышение показателей объясняется как увеличением выручки из-за либерализации рынка электроэнергии, так и оптимизацией издержек, например, за счет смены поставщика газа с Газпрома (GAZP) на НОВАТЭК (NVTK).
В ходе первого конкурентного отбора мощности в зоны со свободным ценообразованием /на мощность/ попали три из пяти электростанций ОГК-1, что обеспечит компании более высокую плату за предоставляемую мощность. При этом по России 27 из 29 зон не получили статус свободных ценовых зон.
В итоге мы получили справедливую стоимость акции в 5,89 цента, что соответствует рекомендации "Покупать", - Илья Федотов, ИК "Велес Капитал"
