Согласно опубликованной вчера Минфином предварительной бюджетной статистике, по итогам 2010 г. бюджетный дефицит сократился до 3,9% ВВП c 5,9% в 2009 г. Показатель оказался существенно ниже первоначальных бюджетных проектировок /5,3% ВВП/. Мы прогнозировали дефицит в размере 2,4% ВВП, консенсус-прогноз, равный 4,3%, оказался ближе к фактическому показателю.
По данным Минфина, доходы федерального бюджета составили 8,3 трлн руб. /рост на 13,1% по сравнению с 2009 г./, превысив первоначальные проектировки на 5,4%. Расходы достигли 10,1 трлн руб. /на 1,6% ниже бюджетного плана/, увеличившись, таким образом, на 4,5%. Бюджетный дефицит оказался равным 1,8 трлн руб., или 3,9% ВВП. По нашим расчетам, ненефтегазовый дефицит сократился до 12,3%ВВП с 13,5% ВВП в 2009 г., что ниже прогноза, объявленного представителями Минфина в 2010 г. и равного почти 14% ВВП.
В 2010 г. дефицит был на 62% /или 1,12 трлн руб./ покрыт за счет средств Резервного фонда, что на 21% ниже запланированного привлечения средств из фонда. При этом объем средств, привлеченных из Резервного фонда, был в 2,6 раза меньше, чем в 2009 г. Еще 28% дефицита /508 млрд руб./ было профинансировано за счет чистых внутренних заимствований, 4,4% /79,5 млрд руб./ – за счет чистых заимствований на внешнем рынке. И тот и другой показатель ниже запланированных уровней.
Наш прогноз дефицита за 2010 г. был основан на более высоких ценах нефти и инфляции по сравнению с официальным прогнозом. Кроме того, мы ожидали более значительного сокращения бюджетных расходов. Наш прогноз на 2011 г. также более оптимистический, чем официальный, – мы ожидаем бюджетного профицита в размере 0,7% ВВП, а Минфин прогнозирует дефицит на уровне 3,6% ВВП. Мы также более оптимистически прогнозируем среднегодовую цену на нефть/83,1 долл./барр. против 75 долл./барр. по версии Минфина/ и ожидаем более высокой инфляции /9,5% против 7%/. Мы также предполагаем, что, так же, как и в 2010 г., бюджетные расходы по итогам года окажутся меньше запланированных".
