Ключевым вопросом для миноритарных акционеров, на мой взгляд, является метод продажи банка, который и определит стоимость банка. Если Банк Москвы будет продан с помощью прямой продажи, то его стоимость может оказаться ниже, чем могла бы быть. Весомую роль окажет размер дисконта к справедливой стоимости банка, поскольку акции банка торгуются уже с дисконтом вследствии крайне низкого free float. В противном случае (если банк будет продан с помощью проведения открытого аукциона) за него может быть предложена более высокая сумма, что может стать новым поводом для роста бумаг банка: акции вполне могут уйти к отметке 1500 руб. На мой взгляд, банк будет продан методом прямой продажи, поскольку как пишут «Ведомости», в списках кандидатов в совете директоров Банка Москвы десять представителей ВТБ (всего кандидатов 29), включая А.Костина, причем представители ВТБ выдвинуты городом.
Также стоит отметить, что оба потенциальных претендента (как ВТБ, так и Альфа-банк) заинтересованы в приобретении 100% акций, что подразумевает оферту. Принудительная оферта может быть объявлена после консолидации пакета из 95% акций банка. Однако она может быть как выгодной, так и не выгодной миноритариям. Чтобы консолидировать данный объем бумаг необходимо будет выкупить сначала все крупные пакеты, что в частности может быть реализовано в рамках добровольной оферты, где могут быть предложены выгодные условия.
