На вторичном рынке до конца недели ждем волатильность в котировках, видим в этом хороший момент для спекулятивных операций в среднесрочном, для рисковых игроков – в долгосрочном крыле. На долговой рынок будут действовать следующие факторы:
- ситуация в Египте будет существенно влиять на динамику мировых цен на нефть, что в свою очередь затронет котировки рубля к бивалютной корзине и привлекательность рублевых активов в глазах игроков- нерезидентов. Кроме того, развитие ситуации в азиатско-африканском регионе повлияет на настроения на внешних рынках, в том числе и на рынке российских евробондов - индикативный диапазон по размещению госубумаг. Во вторник Минфин опубликует ориентиры по размещению ОФЗ 25076 на 35 млрд руб, и в среду состоится сам аукцион.
Полагаем, что оба события подействуют на котировки долгового рынка, особенно в сегменте государственных и квазигосударственных облигаций.
Отметим, что на этой неделе Минфин начинает размещение бескупонных облигаций 50001 серии, сроком на 9 месяцев.
Полагаем, что этот краткосрочный инструмент станет своеобразной заменой "долгосрочным" ОБР, с погашением более полугода. На краткосрочные инструменты сейчас высокий спрос, поэтому не исключаем хороших результатов размещения.
- публикация данных по росту потребительских цен в РФ. В среду выйдут очень важные цифры по инфляции за первую неделю февраля. Полагаем, что данный индикатор – один из основных для Минфина и ЦБ РФ при определении дальнейшей политики процентных ставок и уровня ликвидности в системе, и значение показателя окажет существенное влияние на долговой рынок
- предложение денег Минфином. На этой неделе в четверг состоится аукцион по предоставлению банкам бюджетных средств на немалую сумму в 100 млрд руб. Если игроки проявят высокий интерес к предложению, и возьмут большой объем, эффект будет двояким. С одной стороны, в краткосрочном периоде, дополнительная ликвидность окажет умеренно-благоприятное на ставки денежного и котировки долгового рынка. С другой стороны, в среднесрочной перспективе 100 млрд руб могут негативно повлиять на темпы роста потребительских цен, с чем борется ЦБ РФ, и регулятор может "перегнуть палку" в ограничении ликвидности в денежной системе РФ, и негативный эффект окажется сильнее краткосрочного позитива.
- высказывания представителей ЦБ РФ, Минфина и прочих чиновников по поводу дальнейшей политики властей в области денежного регулирования. Подобного рода словесные интервенции очень сильно влияют на рынки, и на этой неделе вероятность такой риторики, особенно после выхода данных по денежно-кредитной сфере РФ 9 и 11 февраля, очень высока, рекомендуем держать руку на пульсе.
- динамика российского валютного рынка. В отсутствие остальных значимых драйверов, котировки рубля к корзине будут каждый день оказывать влияние на цены рублевых активов, причем не исключаем, что в течение недели национальная валюта начнет слабеть.
- события на внешнем рынке. Отметим три важных в этом плане дня – среду, четверг и пятницу.
В среду рекомендуем внимание на выступление Главы ФРС, и на данные по запасам сырой нефти в США; в четверг – на информацию по торговому балансу Китая, ставку Банка Англии, данные по рынку труда и баланс бюджета США. Наконец в пятницу, на рынки могут повлиять данные по торговому балансу США.
Кроме того, на внешнем рынке рекомендуем следить за новостями по Еврозоне - представитель ЕЦБ заявил, что Европейскому Центробанку придется повысить ставки, если темпы инфляции не начнут замедляться к концу 2011 года. Ожидания по росту ставок в европейском регионе могут негативно повилять на котировки российских долговых инструментов".
