Конец 2010 г. – начало 2011 г. были отмечены непрекращающимся ростом мировых цен на уголь вследствие серьезных перебоев с поставками из Австралии: ливневые дожди и наводнения нанесли ущерб инфраструктуре, ограничив ее возможности, а кроме того, вынудили австралийские компании закрыть значительное число угольных шахт.
Поскольку Австралия является крупнейшим поставщиком коксующегося угля на мировой рынок, спотовые цены резко выросли – на 70% до 380 долл./т /котировки энергетического угля поднялись на 30–40% до 130–140 долл./т/. В итоге для российских угольных компаний сложилась чрезвычайно благоприятная конъюнктура.
С учетом новых ожиданий в отношении цен мы повысили прогноз EBITDA по итогам 2011 г. и соответственно пересмотрели прогнозные цены для угольных компаний.
Прогнозная цена акций Мечела повышена с 34 до 36 долл./АДР, Распадской – с 7,6 до 9,4 долл./акция, КТК – с 8,2 до 9,9 долл./акция, Кузбассразрезугля – с 0,41 до 0,44 долл./акция.
Прогнозная цена акций Белона подтверждена на уровне 0,9 долл./акция.
Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Распадской и КТК, которые остаются лучшими ставками на рост сектора, по-прежнему рекомендуем ДЕРЖАТЬ акции Кузбассразрезугля и Белона и понижаем рекомендацию на акции Мечела с ПОКУПАТЬ до ДЕРЖАТЬ.
