Акции «УРАЛСИБа» в настоящий момент выглядят очень дешево, и я бы рекомендовала их держать. Я позитивно смотрю на будущее банка. Помимо возможного IPO «УРАЛСИБа» или продаж пакета стратегическому инвестору, способных выступить катализаторами роста акций, я бы хотела отметить улучшение самого бизнеса компании и планов по его дальнейшему развитию. В частности, менеджмент стал уделять более пристальное внимание качеству кредитного портфеля, что в долгосрочном плане способствует высвобождению существенной части резервов, что благоприятным образом скажется на финансовых показателях и может привести к увеличению дивидендных выплат.
Акции «ИнтерРАО» тоже можно оставить в портфеле. Либерализация рынка электроэнергии в совокупности с консолидацией в отрасли является долгосрочным драйвером для бумаг эмитента.
В принципе бумаги «РУСАЛа» также неплохо выглядят на долгосрочную перспективу при условии роста сырьевого сектора. Однако основным риском в виде «пузыря» на китайском рынке не стоит пренебрегать: в долгосрочной перспективе он запросто может «лопнуть», что ударит и по российским металлургам. В менее долгосрочной перспективе риски не столь существенны, к тому же разрешение акционерного конфликта в ГМК путем щедрого предложения может благоприятно отразится на котировках «РУСАЛа».
В долгосрочном плане драйверами для акций «ЮТэйр» помимо расширения и модернизации парка могут выступить также планируемые IPO в отрасли, которые могут привлечь дополнительное внимание к публичным компаниям отрасли и способствовать их положительной переоценке. Повысить интерес инвесторов может и консолидация пакета «ЮТэйра» в НПФ «Сургутнефтегаза», которая позволит улучшить прозрачность компании. Неплохой вклад в динамику показателей может внести развитие вертолетного сегмента: отрасль вертолетных перевозок только стала выходить из кризиса, при этом потенциал ее роста велик.
Основным долгосрочным драйвером для бумаг «ИРКУТа» может стать разработка гражданского среднемагистрального самолета МС-21 (прототип самолета должен быть разработан до 1 декабря 2012 г.). Однако этот же фактор может послужить и причиной негативной динамики: в частности неудачные испытания самолета, задержка в сроках и т.д. окажут давление на бумаги эмитента. Дополнительных существенных драйверов роста я пока что не вижу, но котировки находятся на довольно низком уровне в настоящий момент, что создает существенный потенциал роста, поэтому я рекомендую пока что удерживать бумаги в портфеле.
Сделать ставку на рост фармацевтического сектора через акции «Протека», на мой взгляд, вполне приемлемо, особенно учитывая фундаментальные показатели компании и низкие текущие котировки акций эмитента. Однако риски довольно высоки. Одним из них является госрегулирование: с 1 апреля 2010 года государство регулирует цены на жизненно важные препараты, что усиливает конкуренцию в отрасли. В свою очередь смещение лекарственного ассортимента «Протека» в сторону высокорентабельных лекарств, преимущественно не относящихся к жизненноважным, является позитивным фактором, способным снизить дальнейшее негативное влияние. Стоит отметить, что существенная конкуренция будет создана при вступлении России в ВТО: импортные лекарства станут более доступными, что ударит по отечественным производителям. Таким образом, я считаю, что акции «Протека» можно в принципе исключить из портфеля.
А вот акции фармацевтической компании «Фармсинтеза» я бы рекомендовала держать в долгосрочном портфеле. В этом случае имеются существенные долгосрочные драйверы в виде выхода на NASDAQ, государственного стимулирования, реализации инновационных проектов, не имеющих аналогов в мире, и т.д. В свою очередь можно удерживать и акции ИСКЧ. Совместный проект с РОСНАНО, в котором примут участие ИСКЧ и «Фармсинтез», позволит ускорить вывод на российский международные фармацевтические рынки уникальных лекарственных препаратов, и, соответсвенно, станет основным долгосрочным драйвером для бумаг ИСКЧ.
