"Высокие цены на нефть существенно улучшили состояние основных макроэкономических балансов страны. В начале года бюджет сводился с профицитом, положительное сальдо торгового баланса и счета текущих операций возросло.
Инфляция замедляется. Ее темпы в недельном выражении в феврале упали с 0,3% в начале месяца до 0,1% в конце. По итогам января недельная инфляция составила в среднем 0,6%. Важно то, что по итогам всего февраля инфляция составила 0,8%, для сравнения – соответствующий показатель годичной давности был равен 0,9%. Таким образом, темпы инфляции относительно уровней годичной давности упали с 9,6% в конце января до 9,5% в конце февраля. То есть впервые с июля 2010 года не наблюдалось роста темпов годовой инфляции.
Банк России повысил основные процентные ставки без существенных последствий. Ставка рефинансирования сейчас составляет 8,0%, ставка однодневного РЕПО – 5,25%, а однодневная депозитная ставка – 3,0%. Центробанк также повысил нормативы резервирования по обязательствам перед нерезидентами – с 3,5% до 4,5%, а также по другим видам обязательств – с 3,0% до 3,5%. Однако эти меры едва ли будут способствовать борьбе с инфляцией, поскольку сейчас рынок не нуждается в поддержке со стороны ЦБ как кредитора последней инстанции.
В следующем году Россия, вероятно, сохранит положительное сальдо счета текущих операций на нынешнем уровне – $50 млрд. Укрепление рубля в реальном выражении продолжится, а темпы инфляции в стране, вероятнее всего, будут по_прежнему выше, чем в передовых экономиках мира. Следовательно, в течение года номинальный курс, вероятно, будет меняться лишь по мере того как рынок будет корректировать разницу между темпами инфляции в России и за рубежом /т. е. с учетом средней инфляции у ее основных торговых партнеров/".
