"Рынок акций РФ на прошедшей неделе показал преимущественное снижение котировок по спектру наиболее ликвидных ценных бумаг, а количество упавших в цене выпусков превысило примерно втрое число выросших. Причем дневной темп снижения индекса РТС в четверг стал максимальным с лета прошлого года, что говорит о вероятном завершении среднесрочной растущей тенденции. Побудила инвесторов к закрытию "длинных" позиций на минувшей неделе совокупность внешних факторов, которая как в калейдоскопе, внезапно сложилась в довольно мрачные тона.
Чисто статистически мы выделяем четыре главных фактора влияния на рынок акций РФ, в числе которых - динамика ведущих мировых фондовых индексов, изменение мировых цен на нефть, колебания курса доллара к рублю и поведение индексов фондовой волатильности, которые еще называют ”индексами страха” инвесторов. При этом стоит отметить, что между приращениями индекса РТС и ведущих мировых фондовых индексов, а также индекса РТС и цен на нефть Brent статистически наблюдается прямая корреляционная зависимость, а между приращениями индекса РТС и курса доллара к рублю, а также индекса РТС и индексов волатильности - обратная корреляционная зависимость. Соответственно, негативное влияние на рынок акций РФ на прошедшей неделе оказывали все основные факторы: падавшие европейские и американские фондовые индексы, снижавшиеся цены на нефть, слабевший к доллару США российский рубль и подскочившие индексы "страха" /фондовой волатильности/.
Рост индексов "страха" инвесторов на прошедшей неделе был обусловлен новой волной обеспокоенности относительно проблем Еврозоны, после того как рейтинговое агентство Moody's в четверг понизило страновой кредитный рейтинг Испании, сохранив по нему негативный прогноз. Продолжает беспокоить инвесторов эскалация конфликта в Северной Африке и на Ближнем Востоке. Беспорядки начали уже распространяться на Саудовскую Аравию. Демонстранты там призывают к “саудовской революции”, требуют создания рабочих мест, политических и экономических реформ. Турбулентности фондовым рынкам в пятницу добавило мощное землетрясение в Японии, которое породило цунами высотой до 10 метров, накрывшее судно с сотней пассажиров и затем обрушилось на северо-восточное побережье острова Хонсю. Оценить ущерб от произошедшего природного катаклизма пока затруднительно, однако агентство Moody’s уже заявило, что не намерено снижать кредитный рейтинг Японии из-за землетрясения. Определенное давление на финансовые рынки в перспективе могут оказать японские страховые компании, которые будут изыскивать средства на выплату страховых премий. Но более значительный ущерб для глобальных рынков создадут возникшие опасения относительно того, что сейсмическая активность в Азии необычайно выросла и землетрясения там будут продолжаться.
В аутсайдерах укороченной торговой недели на фондовом рынке РФ оказались акции Распадской и Банка Москвы, продемонстрировавшие снижение более чем на 10%. Котировки акций Распадской спикировали на неофициальной информации о том, что основные акционеры компании намереваются продать все принадлежащие им акции. Акции Банка Москвы упали в цене из-за конфликта между акционерами, сопровождавшегося арестами пакетов акций.
Лучше рынка на минувшей недели выглядели акции телекомов. Как предполагается, уже в начале апреля 2011 г., Федеральная Налоговая Служба РФ внесет записи в ЕГРЮЛ о прекращении деятельности присоединяемых к Ростелекому обществ. В результате их акционеры получат вместо своих акций акции новых выпусков Ростелекома, и, таким образом, реорганизация Связьинвеста будет завершена. Однако в стоимости акций присоединяемых к Ростелекому обществ до сих пор сохраняется приличный 15% дисконт к цене обыкновенных акций Ростелекома.
Ключевым событием следующей недели станет заседание ФРС США во вторник. По его итогам Американский Центробанк может обозначить новое направление вектора стратегии своей монетарной политики. Внимание рынков также привлекут публикующиеся на следующей неделе данные по инфляции в Еврозоне и США, которые способны оказать значимое влияние на перспективы повышения Центробанками своих базовых ставок. Значительно выросшая турбулентность фондовых рынков отражает повышенную неопределенность сложившейся ситуации, а риски продолжения снижения рынка акций РФ на следующей неделе достаточно велики".
