Несмотря на растущую озабоченность состоянием мировой экономики и перспективами прибыльности корпораций, инвесторы снова демонстрируют аппетит к риску. Об этом свидетельствует апрельский Опрос управляющих активами, проведенный BofA Merrill Lynch.
Под влиянием растущей убежденности в том, что ставки останутся низкими, инвесторы сокращают долю наличности в своих портфелях и увеличивают вложения в акции – прежде всего на мировых развивающихся рынках. Средний объем наличности в портфелях уменьшился в апреле до 3,7 процента по сравнению с 4,1 процента в марте. Теперь повышать уровень наличных средств предпочитает 11 процентов респондентов – в прошлом месяце к этому стремились 18 процентов участников опроса. Половина управляющих активами предпочитает инвестировать в акции /месяц назад этот показатель составлял 45 процентов/.
Восстановился аппетит инвесторов к компаниям развивающихся рынков – об этом заявили 22 процента опрошенных /в марте данный показатель был равен нулю/. Управляющие фондами также увеличили свое участие в сырьевых компаниях: в апреле 24 процента участников опроса предпочли этот вид активов, что на 3 процента выше, чем в марте.
Инвесторы сокращают уровень наличности в своих портфелях, проявляя при этом озабоченность в отношении перспектив. Доля респондентов, считающих, что мировая экономика в течение ближайшего года будет расти, сократилась до 27 процентов – по сравнению с 58 процентами в феврале. Аналогичным образом, только 19 процентов участников опроса считают, что прибыли корпораций в ближайшие 12 месяцев вырастут /в марте такого мнения придерживались 32 процента опрошенных/.
42 процента управляющих активами считают, что рост мировой экономики будет ниже среднего уровня, а инфляция – выше среднего уровня. В то же время, значительная доля опрошенных /29 процентов/ ожидает экономический рост выше среднего уровня и инфляцию ниже среднего уровня. Сектор энергетики, к которому инвесторы часто обращаются в целях противостояния инфляции, в этом месяце стал первым в списке секторов для инвестирования в акции на мировом рынке. Распределение инвестиций по другим секторам свидетельствует о том, что инвесторы предпочитают защитить себя, вкладывая в такие отрасли, как, например, фармацевтическая промышленность.
"Центральным банкам удалось снова вызвать инфляцию, но мнения инвесторов разошлись по вопросу о том, удалось ли им стимулировать реальный экономический рост", – отметил Гэри Бейкер /Gary Baker/, руководитель европейского отдела стратегических корпоративных инвестиций BofA Merrill Lynch Global Research. "Инвесторы хоть и неохотно, но покупают акции, – сказал ведущий стратег по международным корпоративным инвестициям BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт /Michael Hartnett/, - Комбинация нулевых ставок и растущая инфляция заставляет их опасаться вложение в облигацию и наличные средства".
Интерес к развивающимся рынкам вернулся, несмотря на вопросы относительно Китая
Растущие опасения по поводу будущего китайской экономики не смогли повлиять на восстановившееся позитивное отношение к акциям развивающихся рынков, особенно к рынкам Азии. 25 процентов участников регионального опроса ожидают, что в ближайшем году экономика Китая ослабнет – в марте такого мнения придерживались 15 процентов опрошенных.
Тем не менее, настроения инвесторов по поводу инвестиций в компании этого региона улучшились. 22 процента участников опроса считают, что в будущем развивающиеся рынки должны стать наиболее предпочтительным направлением для их инвестиций. В апреле это наиболее высокий показатель заинтересованности инвесторов среди всех регионов.
Оптимизм в отношении акций развивающихся рынков обусловлен верой в перспективы прибыльности компаний. 28 процентов участников опроса считают, что корпорации развивающихся стран имеют наиболее привлекательные перспективы с точки зрения прибыльности. Среди инвесторов в мировые развивающиеся рынки азиатский регион предпочитают 58 процентов опрошенных. Наименее предпочтительным регионом названа Латинская Америка.
Ситуацию в экономике США инвесторы воспринимают положительно. В апреле инвестиции в акции американских компаний предпочитали 30 процентов управляющих активами – по сравнению с 23 процентами в марте. 48 процентов опрошенных считают, что перспективы получения прибыли американскими корпорациями являются наиболее позитивными по сравнению с компаниями других регионов.
Европейские инвесторы также поддерживают мировую тенденцию стремления к риску на фоне снижения ожиданий. Сомнения относительно будущего особенно сильны среди респондентов из этого региона. Только 8 процентов участников регионального опроса по европейским рынкам считают, что состояние экономики европейских стран улучшится в течение ближайших 12 месяцев. Данный показатель резко снизился по сравнению с прошлым месяцем /32 процента/. Тем не менее, доля наличности в портфелях региональных инвесторов в апреле сократилась в среднем до 3,3 процента /в марте было 3,7 процента/.
Вера в рост японской экономики пошатнулась
Четыре недели спустя после землетрясения и цунами на северо-востоке Японии местные и иностранные инвесторы занимают резко отрицательную позицию по отношению к перспективам японской экономики. В пределах Японии вера в экономический рост прекратилась – респонденты поровну разделились в своих мнениях о том, будет ли экономика расти или сокращаться в течение ближайших 12 месяцев.
Иностранные инвесторы сократили свое участие в акциях японских компаний. В этом месяце 18 процентов опрошенных предпочитают не инвестировать в японские акции, в то время как месяц назад 8 процентов участников опроса предпочитали это направление инвестиций. Один из каждых шести опрошенных "категорически против" инвестиций в японскую экономику, но при этом треть респондентов сохраняет нейтральную позицию. Тем не менее, прогнозы указывают на дальнейшую продажу инвесторами акций японских компаний. 16 процентов опрошенных заявили о том, что они скорее всего не будут инвестировать в Японию.
Самое большое внимание инвесторов к капитальным вложениям за последние пять лет
Пожелания инвесторов относительно повышения корпорациями объема капитальных вложений являются самыми значительными за последние пять лет. 49 процентов участников международного опроса хотят, чтобы компании уделяли первоочередное внимание капитальным вложениям, а не погашению задолженности и увеличению дивидендов. Только 12 процентов призывают корпорации ставить на первое место баланс предприятия, тогда как в марте об этом говорили 18 процентов опрошенных.
Опрос управляющих активами: Всего в опросе, проводившемся с 1 по 7 апреля, приняли участие 282 управляющих активами. Под их управлением находятся активы общей стоимостью 757 млрд долларов США. В международном опросе участвовали 199 управляющих активами /566 млрд долларов США под управлением/. В региональных опросах приняли участие 158 респондентов, под управлением которых находятся активы стоимостью 381 млрд долларов США. Опрос проводился исследовательским подразделением компании BofA Merrill Lynch при поддержке исследовательского агентства Taylor Nelson Sofres /TNS/. Располагая сетью офисов более чем в 50 государствах мира, Taylor Nelson Sofres предоставляет информацию о состоянии рынка национальным и международным организациям в более чем 80 странах. Компания занимает четвертое место в мире среди крупнейших компаний, специализирующихся на исследовательском бизнесе.
