"Опубликованный вчера Росстатом экономический бюллетень за март 2011 г. свидетельствует о том, что ситуация в российской экономике довольно неоднозначна. Инвестиции в основной капитал выросли в марте на 17,8% месяц к месяцу и снизились на 0,3% год к году. Последний показатель уступил ожиданиям: мы прогнозировали увеличение объема инвестиций этой категории на 1,3% год к году, а рынок – на 2,7%.
Объем промышленного производства в марте увеличился на 11,7% месяц к месяцу, замедлив рост год к году до 5,3% с 5,8% в феврале. Грузооборот, несмотря на 7,9-процентный рост к предыдущему месяцу, вырос всего на 1,4% год к году, тогда как в феврале его увеличение составило 5,5%. Уровень безработицы упал с 7,4% в феврале до 7,1%. При этом реальные располагаемые доходы в марте остались на уровне предыдущего месяца и снизились на 3,4% год к году после сокращения на 1,5% год к году в феврале. Вопреки слабой динамике реальных располагаемых доходов, розничные продажи прибавили 7,2% месяц к месяцу и 4,8% год к году, тогда как в феврале их изменение год к году составило 3,3%. Жилищное строительство с начала года демонстрирует сильную динамику: в марте объемы в этом секторе выросли на 46,3% месяц к месяцу и на 4,2% к уровню годичной давности /в феврале наблюдался годовой прирост всего на 0,4%/.
Основные индикаторы указывают на то, что после значительного улучшения в феврале экономическая активность в марте снизилась. Инвестиции в основной капитал и реальные располагаемые доходы продолжают падать третий месяц подряд, что сказывается на совокупном спросе и тормозит промышленный рост. С другой стороны, мы наблюдаем рост розничных продаж и объемов строительства, а также снижение безработицы. Столь разнонаправленная динамика говорит о том, что повышение налогов в начале года оказало сильное негативное влияние на российскую экономику, которая демонстрировала уверенный рост в 2010 г. Сокращение инвестиций и доходов населения, фиксируемое на протяжении длительного периода, представляет серьезную угрозу для роста внутреннего спроса, который является непременным условием восстановления экономики. Поэтому мы считаем, что, несмотря на мощную динамику промпроизводства в I квартале 2011 г., риски замедления экономики остаются высокими. Мы подтверждаем наш прогноз 4,6-процентного роста ВВП на 2011 г., хотя отмечаем, что он может быть понижен".
