"По правде говоря, мы весьма удивлены отсутствием продаж в UST при том результате, который вчера продемонстрировал рынок акций США – S&P500 вырос на 0.9% с закрытием около 1,350 пунктов. Хотя данный индекс и забирался выше 1,340 во второй половине февраля, вчерашнее закрытие соответствует уровням июня 2008 года. При этом доходность UST10 остается чуть выше 3.30%.
Вчерашние покупки на рынке акций заставляют нас думать, что рынок не ждет ничего существенного от пресс-конференции Б. Бернанке /сегодня в 22.15 МСК/. Вчера мы выражали мнение о том, что сегодня глава ФРС может заговорить о "жизни после QE2" – вполне вероятно, но может опустить эту тему и вернуться к ней ближе к заседанию 21-22 июня. Чего мы точно не ждем – это возможности досрочного завершения QE2, повышения краткосрочных ставок /последнее вообще видится фантастической историей – подробнее см. Стратегию-2011/, ну а в целом – быстрого сворачивания стимулирующей политики. В принципе, рынкам этого достаточно для продолжения жизни в существующем ритме, который будет сводиться к их вялотекущему движению в отсутствие экстраординарных факторов для роста или падения.
Говоря об UST, отметим сильные итоги вчерашнего аукциона UST2 /предложение – USD35 млрд./. Переспрос составил 3.06x, максимальная доходность 0.673% – по соответствующей ей цене было размещено около 80% объема бумаг. На закрытие основных американских торгов доходность UST2 составляла 0.61%, а с утра мы видим ее заметный рост – до 0.65%. Сегодня состоится аукцион UST5 /USD35 млрд./ – по причине запланированной пресс-конференции после заседания регулятора его результаты будут обнародованы в 19:30 МСК вместо традиционных 21:00 МСК. Пресс-релиз ФРС по итогам заседания будет опубликован в 20:30 МСК.
В части UST10 полагаем, что участники "перезаложили" ожидания сегодняшнего выступления Б. Бернанке в цены. На имевших место сильных покупках в рисковых активах /S&P500/ мы ожидаем увидеть рост доходностей в UST10 по итогам пресс-конференции главы ФРС /продажи в которой, вероятно, актуализируются уже накануне/ с достижением 3.40-3.45% против текущей 3.31 проц".
