" Внешний фон в течение вчерашних торгов хоть и оказывал давление на котировки наших акций, но оно все же было не столь критичным, чтобы оправдать почти 3%-ное падение индекса.
По итогам дня падение российских биржевых индексов оказалось максимальным на фоне остальных развивающихся рынков. Лидировали сектора, наиболее чувствительные к экономическому росту /нефть, металлургия/. Отраслевой индекс ММВБ-металлургия вернулся к уровню начала декабря прошлого года и тем самым пробил границу up-тренда с декабря 2008 года.
Внешний фон пока не оставляет "быкам" шанса на спасительный отскок. На зарубежных площадках инвесторы активно фиксируют прибыль в высокодоходных активах под влиянием изменившегося отношения к риску.
Дешевеют золото, нефть, серебро. Азиатские рынки падают утром в среднем на 1.6%. Участники обеспокоены перспективой дальнейшего охлаждения китайской экономики и новыми шагами Банка Китая по ужесточению своей монетарной политики. Ожидается, что уже в этом месяце Банк Китая может провести очередное повышение ставки, также как и повышение нормы банковского резервирования.
На российском рынке акций также продолжается вывод средств, причем заметно активизировались западные продажи. Об этом наглядно говорит динамика индикатора денежного потока /рис.1/. С начала апреля индикатор снижается, в итоге восходящий тренд, сформировавшийся в августе прошлого года, оказался пробит.
Инвесторы сокращают свои позиции. Средняя балансовая цена всех торговых позиций, открытых за этот период по индексу ММВБ, составляет сейчас 1685.9 п. /индикатор OBP-Comp/. Напомним, данный индикатор определяет положение уровня нулевой доходности на инвестиционном горизонте 9 месяцев.
Таким образом, индекс ММВБ в настоящее время подошел к точке равновесия, где может рассчитывать на поддержку /рис.2/. За последние два года индекс ММВБ дважды испытывал на прочность индикатор OBP-Comp – в июне 2009 г. и мае 2010 г. – и оба раза это сопровождалось существенным снижением индекса на 30% /2009 г./ и 23 % /2010 г./.
Нет нужды говорить о том, что в случае пробоя этого уровня, нисходящая коррекция получит дополнительный импульс. Тогда наиболее вероятной целью снижения может стать уровень ~1540 п., что будет означать фактическое завершение модели голова-плечи".
