" Главным мотивом распродаж по-прежнему выступают цены на сырье, которые на нефтяных биржах снизились на 2-3%, в зависимости от контракта. На рынке металлов максимальные потери в секторе палладиевых фьючерсов -3%. Все прочие позиции также в минусе. Хотя темпы снижения гораздо ниже, чем в предшествующую неделю. Охлаждение сырьевых рынков стало шоком для рынков с высокой сырьевой составляющей. Однако более сильной коррекции аналитики также не ожидают.
Следует отметить, что российский рынок в исследуемый период выглядит аутсайдером как на фоне конкурирующих emerging markets - MSCI GEM снизился на 1,6%, притом, что MSCI Russia - на 4,4%. По итогам календарного месяца индекс РТС стал абсолютным аутсайдером в группе emerging markets, с результатом -10%. Соответственно, по итогам с начала года, РТС передал пальму первенства, его прирост составляет менее 5%. Лидером роста стал таиландский фондовый рынок. Индекс ММВБ по итогам года ушел в отрицательную зону, -3,3%.
В 01:00 мск 17 мая /после закрытия российского рынка/ станет известен новый состав индекса MSCI Russia. Gо мнению аналитиков Альфа-Банка, наиболее вероятными кандидатами на включение в Индекс MSCI в рамках предстоящего майского пересмотра, на наш взгляд, являются привилегированные акции Ростелекома и Мечела, в то время как Вимм-Билль-Данн, скорее всего, будет исключен из Индекса.
Мы не ожидаем, что в Индекс будут включены ММК или Фармстандарт, но считаем, что у Холдинга МРСК и ЛСР есть некоторые шансы войти в Индекс. Ни одна из компаний, среди тех, которые недавно провели IPO, не соответствует критерием включения. Мы полагаем, что место в Индексе сохранят Распадская, ТМК, Интер РАО и Полиметалл, а вот ОГК-4 находится под угрозой исключения из-за низкой ликвидности акций. Уже известно, что RDR RUSAL не попадут в индекс ввиду особой политики MSCI в отношении RDR.
Индексы развитых рынков потеряли 0,3 -3,1%. Минимальные потери понесли американские рынки, максимальные Nikkei.
Помимо рисков снижения котировок товарных контрактов, в копилке рисков инвесторов, ориентированных на акции долговые проблемы Еврозоны, невыразительные макроэкономические данные развитых стран, инфляционные проблемы развивающихся экономик и техногенные Японии. Проблема Греции пока не набрала обороты, однако, игроки пристально следят за развитием ситуации. В связи с ней актуальна встреча министров финансов и глав ЦБ европейских стран, на повестке которой стоит согласование окончательных условий предоставления помощи Португалии, а также обсуждение долговых проблем Греции. Экономисты ориентируются на июнь в принятии решения по греческому вопросу, дефолта никто из опрошенных западных экономистов не ожидает.
В понедельник вышли в целом неплохие данные по Еврозоне. Профицит внешней торговли еврозоны в марте вырос до 2,8 млрд. евро - лучше прогноза. Данные по индексам потребительских цен Еврозоны совпали с ожиданиями аналитиков.
Чуть позднее выйдет индекс деловой активности в США, данные по чистому притоку капитала и покупкам иностранцами ценных бумаг Министерства финансов США. Состоится выступление управляющего ФРС США и выступление управляющего Банка Канады. Инвесторы ожидают, то чиновники все же "проговорятся", и рынки получат более четкие сигналы по поводу политики процентных ставок мировых ЦБ на среднесрочную перспективу.
На прошлой неделе глава Банка Англии Кинг заявил, что в стране "наблюдается постепенное улучшение ситуации с банковским финансированием", "наблюдавшаяся в последнее время слабость экономики - временное явление", "понижательные риски для экономики ниже, чем в феврале", другое, что несильно отразилось на динамике котировок акций. Аналитики полагают, что чиновник косвенно дал понять, что возможными мерами по борьбе с растущей инфляцией может стать повышение ключевой процентной ставки.
Напомним, что в исследуемый период нацбанк КНР повысил резервные требования в пятый раз с начала года и в восьмой раз с октября 2010 г. Новый уровень резервных требований, установленный китайским ЦБ, является рекордным - 21% от общей суммы депозитов.
Кроме того, на текущей неделе ожидаются выступления главы ЕЦБ Ж.К. Трише, данные по промышленному производству, рынку жилья и труда в США, индексы деловой активности в США и еврозоне. ФРС США и Банк Англии опубликуют протоколы последних заседаний.
В РФ сегодня совет директоров ОГК-1 и ФСК ЕЭС рекомендует размер дивидендов за 2010 г. Состоится закрытие реестров ГМК "Норильский никель" /рекомендованный размер дивидендов 180 руб./, "Ситроникса", ФСК и "ТНК-ВР Холдинга". Обратите внимание на бумаги, которые MSCI, возможно изберет для включения в свои индексы. Напомним, что конкретные имена станут известны в 01:00 мск 17 мая /после закрытия российского рынка/. 18 мая закрывается реестр АФК "Система" и "Норильскгазпром", 19 мая РУСГИДРО, 20 мая "Башнефть". 16 и 20 мая производятся социальные и налоговые /НДС/ выплаты на общую сумму около 300 млрд. руб., что может оказать небольшое давление на межбанковскую ликвидность.
Почти 30-недельный период притока средств в фонды акций России /за этот период лишь дважды фонды фиксировали отток, который был незначительным/, в начале мая был прерван неделей оттока ресурсов. Причем, в фондах ETF зафиксирован приток, что лишний раз подтверждает идею ориентированности инвестиций на рынок первичных размещений, вероятно, стратегических активов.
Россия не стала исключением: негативную тенденцию поддержали фонды акций Китая, Индии, Индонезии, Сингапура. В целом по фондам GEM приток средств сохранился, что, на наш взгляд, является позитивным сигналом, и некоторым образом дискредитирует мнение аналитиков об охлаждении инвесторов к emerging markets по всему миру".
