После значительных движений котировок на фондовом и валютном рынках в течение последних недель аналитики дают достаточно противоречивые прогнозы на предстоящую неделю.
Большинство экспертов ожидают продолжения нисходящего тренда на российском рынке акций, некоторые предрекают снижение индексов ММВБ и РТС к концу недели до уровня 1570 и 1775 пунктов соответственно. В то же время, например, аналитики Абсолют Банка прогнозируют повышение индексов до 1670 и 1910 пунктов соответственно.
Столь противоречивые прогнозы аналитики дали и по цене на нефть. Прогнозное значение стоимости нефти марки Brent на конец текущей недели составило от 96 долл/барр (ИФК Солид) до 119 долл/барр (ИГ Норд-Капитал). Кто окажется прав, узнаем в конце недели.
Что касается валютного рынка, то большинство экспертов ожидают дальнейшего снижения курса евро относительно доллара США, а также укрепление рубля относительно евро и снижения против доллара.
Аналитики «Алора»
Наступившая неделя вновь порадует «медведей», поскольку фундаментальных поводов для разворота нет. Май может в очередной раз подтвердить свой статус коррекционного месяца. Из идей недели стоит выделить пересмотр индекса MSCI Russia агентством MSCI Barra, по результатам которого на рынке появятся интересные идеи: включенные в индекс бумаги могут существенно подрасти. Вероятно, в индекс будут включены акции «Ростелекома».
Аналитики ИГ «Норд-Капитал»
На текущей неделе мы ожидаем восстановления нефти до значения 119 долл по марке Brent. Для роста цены на «черное золото» негативным фактором был опубликованный отчет международного энергетического агентства IEA, указавший на нулевой прирост спроса на данное сырье в марте этого года. Агентство снизило свой прогноз по глобальному спросу на нефтепродукты в 2011 г до 1,3 млн баррелей в сутки. Но в краткосрочной перспективе этого не достаточно, чтобы остудить пыл спекулянтов. Мы полагаем, что наращивание длинных позиций в нефти будет продолжено.
В США сохраняющийся уровень заявок по безработице выше 400 тыс. будет препятствовать восстановлению фондового рынка, что может негативно сказаться и на динамике российского рынка.
В целом мы ожидаем бокового тренда по индексам ММВБ и РТС. В течение прошлой недели на евро оказывали давление долговые проблемы Греции, доходности облигаций которой вновь обновили свои максимумы. На наш взгляд, опасения по поводу дефолта преувеличены. Основным кредитором Греции является Германия, которой также не выгодна реструктуризация. Кроме того, у Греции успешно проходят размещения краткосрочных векселей, спрос на которые превышает предложение в несколько раз. С учетом всего этого мы ожидаем, что по евро последует отскок к отметке 1,445–1,448 долл/евро. Доллар по отношению к рублю на фоне восстановления нефти, вероятно, не сможет преодолеть отметку 28 руб/долл.
Александра Малинина, ведущий специалист департамента управления активами УК «Велес Менеджмент»
Индекс ММВБ находится у мощной поддержки в 1600 пунктов. Индикатор MACD опустился до минимальных уровней с мая 2010 г, в 2009 и 2010 году такое положение технического индикатора говорило об окончании нисходящего движения и начале восходящего тренда. Однако триггеров роста на ближайшую неделю на рынке не видно, поэтому наиболее вероятное движение – боковик в диапазоне 1620-1680 пунктов. Однако, акции компаний уже достаточно перепроданы и находятся на привлекательных для покупки уровнях.
Ариэл Черный, портфельный управляющий Allianz РОСНО Управление Активами
Как мы и ожидали, падение цен на нефть приостановилось, однако российские фондовые индексы продолжили падение. В условиях отсутствия значимых факторов роста внутри страны «виновником торжества» оказалось снижение Международным Энергетическим Агентством прогноза спроса на нефть в 2011 году и новый виток долгового кризиса в странах еврозоны. Так, начал обсуждаться вопрос о возможности дефолта по государственным облигациям Греции и выхода страны из зоны евро, а МВФ и ЕС определяются с деталями нового пакета помощи Греции. В результате евро резко упал к доллару США, откатившись к уровням конца марта – начала апреля, а фондовые рынки по всему миру чувствовали себя неуверенно. Российский рынок пострадал особенно сильно. На наш взгляд, падение российских индексов за последние несколько недель было избыточным: нефть все еще стоит примерно на 20% дороже уровней начала года, а индекс ММВБ торгуется даже ниже этих уровней.
Динамика рынков на этой неделе будет определяться теми же факторами: до тех пор, пока новый виток долгового кризиса не разрешится хоть каким-то образом (например, будут, наконец, озвучены параметры нового пакета помощи Греции), курс евро и мировые (в том числе и российские) фондовые индексы будут скорее падать, чем расти. Если определенность успеет появиться в течение недели, все снова вспомнят и про сильно положительный для евро дифференциал процентных ставок, и про «перепроданность» российского фондового рынка, и рост возобновится.
Михаил Королюк, начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид»
Мы полагаем, что рынки акций и нефти втягиваются в нисходящую коррекцию, которая продлится не менее 2-х кварталов. Безусловно, это движение вниз не будет монотонным, и обязательно включит в себя периоды ростов. Однако преобладать, все же, по нашему мнению, будет движение вниз. Исходя из этого, мы действуем сейчас на рынках.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
В рамках текущей локальной нисходящей тенденции ведущие российские фондовые индексы РТС и ММВБ на прошедшей неделе достигли новых минимальных значений.
Это произошло под давлением продавцов, проявлявших активность преимущественно в акциях нефтегазовых компаний. При этом индекс ММВБ опустился к зоне поддержки, располагающейся в районе отметки 1620 пунктов, где в конце недели развернулась позиционная борьба между фондовыми "быками и медведями" при существенно снизившейся активности торгов.
На предстоящей неделе, по нашим оценкам, индекс ММВБ в рамках господствующей локальной нисходящей тенденции продолжит снижение и с вероятностью 80% может опуститься ниже отметки в 1600 пунктов. Причем наиболее вероятный диапазон его колебаний в ближайшей перспективе составляет 1580-1720 пунктов. При этом на динамику рынка акций РФ будут оказывать влияние изменения на мировых фондовых площадках, колебания мировых цен на сырье, поведение доллара на международном валютном рынке, а также геополитические события и корпоративные новости. В плане макроэкономических событий внимание инвесторов на предстоящей неделе привлекут показатели инфляции в Еврозоне и Великобритании, промышленного производства, рынка жилья и труда в США, а также разнообразные индексы деловой активности в США и Еврозоне. ФРС США и Банк Англии на этой неделе опубликуют протоколы своего последнего заседания. На этой неделе ожидаются выступления Президента РФ Д.Медведева, главы ФРС Б.Бернанке и главы ЕЦБ Ж.-К. Трише. MSCI Barra 16 мая объявит результаты пересмотра глобальных индексов MSCI по итогам полугодия. Свою отчетность инвесторам на этой неделе планируют представить Сбербанк, Северсталь, банк "Возрождение" и ряд других компаний.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
Российский фондовый рынок уже порядком скорректировался, поэтому продолжение снижения, особенно на этом этапе, представляется маловероятным. Более возможным кажется, как минимум, небольшой отскок до уровня 1670 пунктов по индексу ММВБ. Против такого развития событий может «играть» нефть, цены на которую вряд ли начнут движение вверх. Нам представляется наиболее вероятным сценарием боковая консолидация в нефти, а так как цены довольно высоки, это окажет поддержку российскому фондовому рынку. Пара евро-доллар, которая существенно скорректировалась в течение последних двух недель, вероятно, перейдет в боковой тренд, а вот курс доллара к рублю может еще немного подрасти, поддерживаемый негативными тенденциями в мировой экономике.
Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент»
На текущей неделе российский рынок акций способен продемонстрировать слабую позитивную динамику. Отечественные биржи, возможно, поддержат результаты встречи Совета по экономическим и финансовым вопросам ЕС (Ecofin), которая состоится 16 мая. В частности, не исключено, что будет принято решение о предоставлении финансовой поддержки Греции. В числе лидеров роста котировок по итогам недели могут оказаться «индексные» акции банков.
Евгений Воробьев, заместитель начальника управления анализа долговых рынков банка «Открытие»
На долговом рынке ожидаем весьма волатильную неделю. Помимо внешних факторов, на котировки рублевых инструментов окажут влияние большое количество внутренних факторов. Основные дни:
- Понедельник: Росстат опубликует первую оценку ВВП по России, также банки выплачивают налоги
- Среда: публикуются данные по инфляции в РФ и данные по промышленному производству. Также в этот день Минфин проведет аукцион ОФЗ на 20 млрд руб
- Пятница: российские банки опять выплачивают налоги.
В целом на этой неделе рекомендуем проводить сделки с горизонтом не длиннее внутридневной торговли. Принимая во внимание волатильность, на первичном рынке рекомендуем оценивать справедливые стоимости в день закрытия книги, и продавать бонды при первой возможности. Отметим, что сменится глава Вымпелкома, что умеренно-негативно для выпусков Вымпелкома в ближайшей перспективе.
Артем Аргеткин, вице-президент департамента брокерского обслуживания ФГ БКС
На предстоящей неделе ожидаем продолжения негативной динамики. Основные движущие факторы - это назревающая коррекция на американском фондовом рынке, усугубление проблем с долгами Греции. Данные по движению средств фондов, ориентированных на акции российских компаний, показывали на прошлой неделе отток, впервые за долгое время.
Интересным будет поведение бумаг ГМК НорНикель, в которых 16 мая произойдет отсечка на участие в ОСА. Как известно, там до сих пор идет борьба за голоса акционеров между двумя основными мажоритариями. После отсечки логично ждать серьезного снижения в данных бумагах.
Аналитики «Инвесткафе»
К началу новой недели основная валютная пара EUR/USD подошла к минимуму с февраля 2011 года. На данный момент начинается уже третья неделя, провальная для евро – во многом за счет негативного внешнего фона и опасения инвесторов относительно состояния дел в Греции, где по истечении года после выделения пакета финансовой помощи не было представлено ни одного положительного результата работы. Пока игроки предпочитают переждать в безопасных валютах, склоняясь к инвестициям в доллар США и японскую иену. На новой неделе инвесторам предстоит оценить данные по потребительской инфляции в Еврозоне, а также отыграть новости относительно ареста главы МВФ Стросс-Кана и итоги встречи министров финансов стран Европы по вопросу долгов слабых участников Еврозоны. Внимание также стоит уделить публикации протокола последнего заседания ФРС США.
У пары EUR/USD еще есть потенциал для просадки – при пробое уровня 1,40 целью продаж станет 1,38.
Екатерина Кондрашова, начальник ОАО «Московский Фондовый Центр»
Новая неделя, полагаю, будет носить умеренно положительный характер относительно роста котировок акций. «Быки» уже готовы к осуществлению покупок. Однако сильных идей, способных оказать поддержку покупателям, пока нет. Тем не менее, собрания акционеров ряда эмитентов, на которых, возможно, объявят важные для компаний решения, а также размеры дивидендов, могут в краткосрочной перспективе повысить интерес к бумагам эмитентов. Макростатистики на этой неделе будет достаточно. Основное внимание стоит уделить промышленному производству, началу строительства новых домов, индексу цен на рынке жилья, продаже домов на вторичном рынке жилья, а также традиционно запасам нефти и нефтепродуктов и количествам первичных обращений за пособиями по безработице в США. Поэтому в целом, ожидаю, что неделя пройдет в боковом движении с тенденцией к небольшому росту. Ожидается закрытие реестров таких компаний как ГМК Норильский Никель и ТНК-ВР Холдинг. Интересными с точки зрения инвестиций могут быть акции электроэнергетики, металлургического сектора, а также бумаги Сбербанка. В случае положительной динамики мировых цен на нефть, покупки могут наблюдаться и в акциях нефтегазового сектора.
На валютном рынке не ожидаю резкого движения по валютным парам.
Александр Бабайкин, аналитик компании NETTRADER.ru
На начавшейся неделе сложившая ситуация будет играть против европейской валюты и на руку участникам рынка, играющим на укрепление доллара. Если евро не сможет удержаться в диапазоне 1,405-1,41 долл/евро, мы сможем увидеть снижение в район отметки 1,39 и далее 1,38 долл/евро. В России, мы полагаем, в случае, если доллар покажет дальнейшее укрепление на Forex, американская валюта сможет преодолеть уровень сопротивления в районе отметки 28,2 руб., после чего целью движения, вероятно, послужит отметка 28,6 руб. Для евро в этом случае ситуация будет развиваться в негативном ключе, при этом уровнем поддержки, скорее всего, выступит отметка 39 руб/евро.
Из данных макроэкономической статистики, выходящих на текущей неделе, можно выделить обнародование во вторник значений индексов текущих условий и настроений в Германии по расчёту ZEW, а также большой блок статистики по недвижимости за апрель в США. Помимо этого в США будут опубликованы данные по промышленному производству. На неделе так же ожидается публикация протоколов заседаний ФРС США, и в её конце Еврозона представит значение сальдо текущего счёта платёжного баланса за март.
Сергей Григорян, руководитель отдела инвестиций УК "Пионер Инвестмент Менеджмент"
После отскока с минимумов начала мая, который остановился в обозначенных нами ранее рамках 3-5%, индекс ММВБ возобновил падение в направлении 200-дневной средней. Остановка снижения и консолидация вероятны в районе 1600-1610 пунктов. Следующей целью по индексу ММВБ в случае пробоя 200-дневной средней станет уровень 1540 пунктов, апрельский максимум 2010 года. Пока рынок продолжит движение в нисходящем тренде, игроки будут использовать любые отскоки для активизации продаж. Нефтегазовый сектор выглядит уже достаточно перепроданным и вряд ли на текущей неделе продолжит свою отстающую динамику. Кандидатом на продажу может стать «НорНикель», акции которого в преддверии выплаты дивидендов на прошлой неделе торговались значительно лучше рынка (более 1% в плюсе).
Антон Захаров, аналитик Промсвязьбанка
Долговые проблемы европейского региона и приближение сроков завершения второй программы количественного смягчения ФРС США вкупе с процессом ужесточения монетарной политики мировыми ЦБ на фоне значительного инфляционного давления, вероятно, продолжат оказывать негативное влияние на рынки, провоцируя продажи рисковых активов на них. Причем в этом случае, несмотря на продолжающиеся дебаты в США в отношении потолка госдолга и бюджетных сокращений, доллар по-прежнему остается защитным инструментом, хотя и несколько отстающим от таких валют, как иена и франк.
Тем не менее, на текущей неделе в центре внимания снова будет оставаться европейская валюта и факторы, влияющие на её позиции. Причем, мы не исключаем в течение ближайших дней коррекционных настроений по этой валюте, но они вряд ли сломят нисходящий тренд вследствие значительно возросших долговых и политических рисков в Еврозоне. В частности, принятие важных решений в отношении помощи проблемным европейским странам могут мешать назревающие разногласия в политической элите Германии.
По поводу событий недели, способных значительно повлиять на динамику европейской валюты, в первую очередь в паре с долларом, стоит выделить такие события, как 2-дневную встречу министров финансов Еврозоны, где рассмотрят окончательные детали плана спасения Португалии и вновь разгоревшийся греческий кризис. Кроме этого, в свете последних событий интересны будут итоги аукционов португальских, греческих и испанских облигаций. Также важно отметить показатели инфляции в Еврозоне и выступления глав ФРС и ЕЦБ Б.Бернанке и Ж.-К. Трише. Не исключено, что Б.Бернанке может обратить внимание на возросшие инфляционные риски, что отдельно поддержит доллар США.
Денис Мухин, старший аналитик банка «ГЛОБЭКС»
Текущая неделя стартовала с нового витка ухудшения глобального аппетита инвесторов к риску, что находит отражение в распродажах на мировых фондовых и сырьевых рынках на фоне роста спроса на доллар и американские казначейские облигации. Новости об аресте главы МВФ накануне саммита министров финансов ЕС (ECOFIN) привели к ослаблению уверенности инвесторов относительно достижения консенсуса в ходе переговоров об условиях предоставления финансовой помощи Португалии и Греции, что вновь обострило опасения вокруг кредитоспособности периферийных стран Еврозоны и нашло отражение в росте премий их CDS на фоне снижения курса евро. Дополнительного негатива на рынки добавляют предостережения президента США и представителей Казначейства относительно недопустимости нарушения порога по уровню странового долга, размер которого уже приблизился к критической отметке. Отсутствие консенсуса в Конгрессе и задержка решения по увеличению порога увеличивает вероятность резких колебаний на финансовых рынках, что также уменьшает интерес инвесторов к рисковым активам.
Наступившая неделя обещает быть разреженной на выход важной макроэкономической статистики в мире. Мы полагаем, что апрельские данные по рынку жилья США, а также по майским индексам деловой активности в промышленном секторе не смогут компенсировать мощный негативный импульс, сообщенный рынкам на минувших выходных. Скорее всего, новостной фон по-прежнему будет сфокусирован на неопределенности в отношении развития ситуации вокруг периферийных стран Еврозоны, что будет оказывать давление на глобальный аппетит инвесторов к риску и, вероятно, приведет к продолжению коррекции в сырьевых активах на фоне сохраняющегося оттока средств из фондов, ориентированных на развивающиеся рынки. Мы полагаем, что в таких условиях рост отдельных российских акций может поддерживаться лишь за счет значимых корпоративных событий.
Михаил Гонопольский, начальник управления информационной и аналитической поддержки Бинбанка
На развивающихся фондовых площадках продолжает господствовать нисходящий тренд. Даже позитивная статистика по Индексу потребительской уверенности Мичигана в минувшую пятницу в совокупности с позитивными данными по ВВП за 1 квартал 2011 года не смогла переломить ситуацию. В совокупности с опубликованными на прошлой неделе умеренно растущими инфляционными индикаторами по экономике США можно сделать вывод, что присутствует вероятность ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ФРС США уже в рамках 2-й половины года, так как пока даже рекордные цены на бензин в США не смогли кардинальным образом повлиять негативно на поведение американского потребителя в условиях растущего рынка труда. В то же время идея повсеместного повышения процентных ставок в совокупности с отсутствием ясности относительно Греции и лимита госдолга США привели к сохранению нисходящего тренда на фондовых площадках. Для того чтобы бегство из рисковых активов замедлилось и рынки приостановили активную фазу снижения, необходимо положительное событие для прояснения ситуации с греческим долгом (положительный вариант - это объявление нового пакета помощи с условием отсутствия реструктуризации перед частными инвесторами). Другим катализатором приостановки снижения на рынки и формирования корректирующего движения вверх могло бы стать завершение переговоров в США между республиканцами и демократами относительно путей сокращения бюджетного дефицита и увеличения лимита госдолга США. Если смотреть на экономические индикаторы, публикуемые в рамках предстоящей недели в США, то вряд ли данная статистика способна развернуть фондовые площадки вверх – индексы деловой активности в США в рамках производственного сектора, вероятно, покажут постепенное замедление роста промсектора. В тоже время по статистике относительно жилищного рынка в США положительных сюрпризов ждать не приходиться.
Относительно российской валюты можно ожидать постепенного укрепления рубля относительно бивалютной корзины в ближайшую неделю на фоне крупных налоговых платежей и вероятного роста рублевых межбанковских ставок. Лишь масштабные интервенции ЦБ РФ с целью поддержания рублевой ликвидности могли бы привести к отсутствию укрепления рубля в рамках предстоящей недели.
Василий Непша, руководитель группы управления по работе с частными клиентами ИК Тройка Диалог
На этой неделе вероятнее всего мы не увидим сильных движений рынка: будет сохраняться волатильность, при этом индекс РТС будет находиться в диапазоне 1850-1950 пунктов. Котировки нефти и фьючерсов на американские индексы также демонстрируют отрицательную динамику. Сильных идей, способных вернуть доминирование «быков» на площадки, пока нет. Рассчитывать можно лишь на технический отскок. Ситуация складывается в пользу «медведей». А значит, распродажи могут продолжиться. Мы по-прежнему рекомендуем не открывать длинных позиций в текущей ситуации. Однако спекулятивные идеи внутри дня имеют место быть. Динамику «лучше рынка» могут показать акции металлургического сектора и электроэнергетики.
