Среднесрочный эффект от принятых мер ЦБ РФ - чуть больший объем ликвидности будет абсорбироваться на счетах регулятора, и на небольшую величину – до 0,10пп вырастет стоимость денег на межбанковском денежном рынке.
Полагаем, что результаты заседания носят умеренно-позитивный результат для долгового рынка – как мы и предполагали, ключевые ставки и нормы резервирования остались неизменными; ЦБ РФ намекнул на то, что в ближайшие месяцы ставки останутся на месте; кроме того, регулятор отметил, что риски устойчивого экономического роста сохраняются. Это означает, в ближайшие месяцы все плохие новости по экономике РФ будут хорошими для рублевого долгового рынка – чем хуже будет ситуация в экономике РФ, тем больше будет вероятность смягчения, в первую очередь через предоставления дополнительной ликвидности, денежно-кредитной политики регулятора. В среднесрочной перспективе, первым подобным шагом ЦБ РФ мы ждем снижения норм резервирования в конце июля – начале августа на 0,25пп.
Сегодня ожидаем слабую реакцию на действия ЦБ РФ, начиная с завтра ожидаем рост спроса на долгосрочные бонды. Тем не менее продолжаем рекомендовать пользоваться любой
возможностью фиксировать прибыль в бумагах с дюрацией длиннее 3,5 лет".
