ОФБУ в мае по большей части ушли в минус вместе со всем остальным рынком.
Традиционный уход в таких случаях в облигации и металлы не принес ожидаемого положительного результата. Сезонное усиление внимания к греческой преддефолтной ситуации и удручающие макроэкономические показатели США привели к падению рынка. Участники рынка все же не теряют оптимизма и считают майские проблемы краткосрочными.
По мнению аналитика АЗИПИ Давида Краджяна, мировые рынки в прошлом месяце продемонстрировали нисходящее движение, что, впрочем, традиционно для мая, когда инвесторы склонны ликвидировать часть своих позиций, тем самым вызывая коррекцию на рынках. В центре внимания участников оказалась очередная волна долговых проблем Греции. Однако уже в конце мая поступили сообщения о том, что европейские чиновники обсуждают возможность дополнительной помощи стране, а вариант с реструктуризацией не рассматривается. На этом фоне инвесторы заметно взбодрились, и рынки отыграли часть потерь. Значительное давление на рынки оказывали сырьевые цены. Котировки нефти смеси Brent за месяц потеряли 7,5% и опустились до уровня $116,6 за баррель. Золото подешевело на 1,9%, а рекордсменом падения стало серебро, потерявшее в цене 20%. По итогам мая американский индекс широкого рынка S&P500 показал небольшое снижение на 1,4%, российский индикатор ММВБ ослаб на 4,3% после 4%-го падения месяцем ранее. Рынок ОФБУ, после двухмесячного нисходящего тренда, замедлил темпы снижения.
Портфельный управляющий банка "Петрокоммерц" Антон Шелогуров сообщил, что в мае практически все смешанные ОФБУ и фонды акций показали отрицательную динамику. Обострение экономической ситуации в еврозоне, в частности снижение рейтинга по государственным долговым бумагам Греции и ряд негативной статистики по рынку США (падение индекса промышленного производства, рост числа заявок на пособия по безработице), способствовали оттоку средств глобальных инвесторов с развивающихся рынков в более надежные активы. Инфляционные ожидания в США и нестабильность в еврозоне способствуют росту спроса на драгоценные металлы и альтернативные валюты. Неопределенность, сложившаяся на рынках, несмотря на высокую цену на нефть, способствовала значительному снижению стоимости акций российских компаний за прошедший месяц. В то же время к концу мая индекс ММВБ стабилизировался выше отметки в 1600 пунктов и постепенно восстанавливается после затяжного падения в апреле-мае.
По мнению аналитиков банка "Зенит", ситуацию на рынке акций в мае можно охарактеризовать двумя словами – "всеобъемлющая коррекция". Инвесторы, начиная еще с конца апреля, стали все чаще замечать негативные новости, приходящие как из Европы, так и из США и из Азии. По этой причине начался мощный выход из рисковых активов, особенно из акций развивающихся стран. Особенно интересной была торговая сессия 5 мая, которая была одной из самых захватывающих со времени кризиса II половины 2008 г – I половины 2009 г. За один торговый день евро потерял целых 4% против доллара США, распродажа в реальных активах, которая до этого ограничивалась рынком акций, перекинулась на сырьевые товары: помимо обвала нефти на 10%, серебро подешевело на 12%, золото – на 4%. В последующие дни мая акции и товарные активы дешевели меньшими темпами. Что касается ставок американских госбумаг, то за прошедший месяц доходность 10-летних бумаг снизилась на 0,3 процентных пункта до 3,1% годовых, что выглядит как бегство в безопасные активы. Совокупность причин, благодаря которым май вновь оправдал статус коррекционного месяца, следующая: европейский долговой кризис, ухудшение статистики в США и скорое окончание QE-2. В Европе, как и ровно год назад, основным ньюсмейкером была Греция, ситуация вокруг долговых проблем которой стала настолько сложной, что практически всеми наблюдателями и экспертами уже не ставилась под сомнение скорая реструктуризация долгов. Не способствовали оптимизму на рынках и решения рейтинговых агентств, которые периодически снижали кредитные рейтинги европейским странам или ухудшали прогноз по ним.
Итоги месяца
Наибольшую доходность, по данным АЗИПИ, за месяц показал ОФБУ "Росавтобанк – Долгосрочные инвестиции" (12,31%). Доходность остальных фондов, вошедших в тройку лидеров, была менее 2%: "Славянский кредит – Хедж-фонд" (1,68%), "Транспотный – Архимед" под управлением банка "Транспортный" (1,52%).
Наибольший убыток за месяц показал фонд "Зенит - Валютный" (-10,21%), портфель которого состоит из префов Сбербанка, Транснефти, Сургутнефтегаза и обыкновенных акций ЛУКОЙЛа. Чуть менее убыточными оказались фонд "ТрансКредитБанк - Аврора" с агрессивной стратегией (-7,4%) и "Абсолют-Тактика" с портфелем акций компаний электроэнергетического сектора (-7,29%).
Лидером по привлечению в ОФБУ стал М2М Прайвет банк, пополнившийся на 50,852 млн руб, за ним идут АКБ "Абсолют банк" (42,194 млн руб) и банк "Зенит" (11,516 млн руб).
Аналитики банка "Зенит" считают, что в последнюю неделю мая коррекция закончилась. Вероятно, рынок подогрели ожидания, что европейские страны и МВФ вот-вот договорятся о дополнительных мерах поддержки Греции, которые все-таки не будут в себя включать реструктуризацию ее долга. Разумеется, в конечном итоге все осознают, что реструктуризация рано или поздно неизбежна, ведь невозможно решить проблему избыточного долга путем добавления нового долга. Однако инвесторы явно обрадовались тому, что проблемы в очередной раз удастся отложить в долгий ящик. Игнорирование плохих новостей – явный признак того, что на рынок возвращается растущий тренд, пусть, возможно, и краткосрочный. "На более длительный срок, 2–3 месяца, как нам кажется, рынок уже вошел в зону консолидации", - полагают аналитики банка "Зенит".
А.Шелогуров не ожидает высокой активности среди инвесторов ближайшие два месяца. Вероятнее всего, инвесторы предпочтут консервативные фонды, инвестирующие в инструменты с фиксированной доходностью.
