"
Мы не склонны переоценивать риски, связанные с замедлением экономического роста. Охлаждение общемировой конъюнктуры связано не с проблемами корпоративного сектора, а с общей неопределенностью вокруг проблемы государственного долга в США и Европе. Экономика вновь начнет ускоряться, как только получит ясные сигналы со стороны политиков. С Грецией всё более-менее понятно, а вот грядущие решения по бюджетно-налоговой политике США сохраняют интригу, и, на наш взгляд, станут ключевыми сигналами для рынков в этом году.
Сценарий летней паузы и осеннего рывка к новым вершинам представляется нам наиболее вероятным. При этом мы считаем, что российские индексы прошли свою низшую точку коррекции в мае, и нынешние цены акций представляют крайне удачный момент для покупок.
В мае мы повысили наши среднесрочные прогнозы цен на нефть, что в совокупности с произошедшей коррекцией существенно улучшило наше отношение к бумагам нефтегазового сектора. Однако больший потенциал мы в настоящий момент видим в металлургии, где в последние недели начинают все явственнее проступать новые признаки возобновления роста цен на металлы и в секторе электроэнергетики, который подвергся, пожалуй, слишком жесткой коррекции с начала года.
По сравнению с прошлой стратегией мы внесли в список наших toppicks одно изменение, заменив бумаги РусГидро акциями Башнефти. Наш текущий топ-лист выглядит следующим образом: UC RUSAL, Башнефть, Мечел, X5, Vimpelcom Ltd, ОГК-4, ММК, Распадская, Холдинг МРСК, ОГК-5.
После пересмотра в мае наших целевых уровней по акциям металлургических и нефтегазовых компаний наш target по индексу РТС на конец года был повышен с 2050 до 2100 пунктов, что предполагает 10-процентный потенциал роста от текущих уровней".
Полную версию Стратегии скачивайте по этой ссылке
Банк Москвы – www.bm.ru
