По данным Китайской ассоциации чугуна и стали /CISA/, объем производства в среднем составил 2.018 млн т/сутки, что на 3.2% выше, чем во второй декаде июня, и эквивалентно годовой выплавке на уровне 736 млн т. В целом по июню, согласно нашим оценкам, объем производства достиг нового рекордного уровня в 1.98 млн т/сутки /чуть выше предыдущего максимума на уровне 1.97 млн т/сутки в апреле/, или 59.4 млн т, что на 10.6% выше уровня годичной давности. Между тем объем выплавки по итогам I пол. 2011 г. мы оцениваем в 352.2 млн т, что на 9% выше уровня годичной давности.
Таким образом, в целом по году производство стали в Китае может достичь 700 млн т, превысив текущие консенсус-оценки примерно на 3-6%.
Теперь мы считаем 700 млн т реалистичной целью, несмотря на начало сезонно слабого третьего квартала и возможный дефицит электроэнергии в ближайшие два месяца.
Так, в последнем случае увеличение выработки ГЭС в результате большого количества осадков, выпавших за последние две недели, похоже, нормализовало ситуацию.
Между тем последние данные из Китая говорят о том, что из 10 млн единиц социального жилья, которое государство ланирует возвести в этом году, фактически начато строительство лишь 3.4 млн единиц, поэтому в III кв. 2011 г. ожидается серьезное ускорение активности в строительном секторе, что может в значительной степени компенсировать сезонный спад.
Как следствие, несмотря на необходимость закрытия части сталелитейных мощностей для проведения плановых ремонтов и техобслуживания в ближайшие месяцы, мы полагаем, что объемы производства стали в Китае могут остаться примерно на текущих уровнях /около 2 млн т/сутки/ при сохранении очень высокой – около 94% – загрузке мощностей, что будет способствовать выплавке в целом по году 700 млн т /или больше/.
В таком случае рост производства стали в Китае в 2011 г. составит около 12%, значительно превысив целый ряд /консервативных/ прогнозов роста в диапазоне 3-4%, сделанных в начале года.
Среднесуточная выплавка стали в Китае установила новый рекорд
Месячный объем производства стали в Китае достиг уровня в 60 млн т
Несмотря на рекордный объем производства в I пол. 2011 г., товарные запасы стали в Китае значительно сократились, свидетельствуя о силе базового спроса.
Запасы арматуры в 26 крупнейших городах Китая снизились с начала марта на 29%, запасы горячекатаной стали в рулонах – примерно на 16% за тот же период, опустившись более чем на 20% относительно своих максимумов в ноябре 2010 г.
Учитывая вероятность резкого ускорения строительства социального жилья в III кв. 2011 г., мы считаем, что запасы арматуры, скорее всего, будут и дальше сокращаться, особенно в свете заметного дефицита предложения в последние несколько недель – на срочном рынке арматуры в Шанхае сформировалась самая сильная бэквордация со времени запуска данного типа фьючерсов в марте 2009 г.
Хотя инвесторы сохраняют осторожность по поводу перспектив рынка строительства, опубликованные в начале этой недели результаты крупнейшего застройщика Китая по объему продаж, компании Vanke, наглядно иллюстрируют силу текущего рынка.
Июньский рост продаж недвижимости составил 50.8% к уровню годичной давности, а увеличение ввода новых объектов на 40% к предыдущему месяцу говорит об ускорении темпов роста рынка недвижимости.
Как следствие, мы по-прежнему положительно оцениваем перспективы китайского рынка стали и ожидаем, что как прос, так и предложение во II пол. 2011 г. вновь превзойдут консенсус-ожидания.
Запасы горячекатаной стали в рулонах в Шанхае упали на 20% относительно своих максимумов в ноябре 2010 г.
На срочном рынке арматуры в Шанхае сформировалась самая сильная бэквордация со времени запуска данного типа фьючерсов
