"
Этим влиянием можно объяснить слабую динамику инвестиций – лихорадочная активность в этой сфере в предкризисный период оставила экономику с избыточными мощностями и долговыми обязательствами.
Частное потребление также испытывает негативное влияние в связи с последствиями кризиса. В будущем в случае стабилизации событий в мире, в частности в Европе и США, действие этих факторов должно постепенно сойти на нет.
В этих условиях рост ВВП России ускорится и составит около 4.5% по итогам 2011 года. В 2012 году этот показатель может стать выше /5%/. Более высокие темпы роста надо будет рассматривать как признак перегрева экономики.
Мы считаем, что последние экономические данные, в частности по производству в промышленности за прошлый месяц /5.7% - июнь 2011 г к июню 2010 г/, указывают на то, что ситуация развивается в ожидаемом нами направлении.
Можно также ожидать постепенного падения темпов роста цен. По всей видимости, всплеск инфляции в конце 2010 года привел к более решительным и активным действиям со стороны Банка России.
Насколько можно судить исходя из ценовой статистики за последние месяцы, действия центрального банка несколько стабилизировали ситуацию в этой области.
В то же время, российской экономике возможно не удастся избежать привычного ускорения инфляции в начале 2012 года – возможное усиление притока капитала в связи с оживлением инвестиционной активности может стать очередным испытанием для Банка России в проведении политики сравнительно гибкого обменного курса в интересах борьбы с инфляцией.
Разумеется, реализация описанного выше сценария зависит от многих факторов, включая развитие событий в мире - резкое ухудшение ситуации в Европе и США направит события в совсем другом направлении".
