"
Торговый оборот по индексу ММВБ оказался минимальным за последние две недели, что примерно на 17% ниже среднедневного значения за последний месяц.
В ходе вчерашнего отскока индекс ММВБ не смог преодолеть уровень нулевой доходности по недельным позициям /ОВР-5=1702,5 п./. Однако сегодня с утра возможно продолжение этих попыток в направлении к недельной /МА5=1706,4 п./ и 2-недельной скользящей средней /МА11=1710,9 п./.
Один из главных наших драйверов - нефтяной фьючерс brent - остается стабильным и консолидируется около уровня $117, но пока слабо отражается на динамике акций нашего нефтяного сектора.
Рост по индексу MICEXO&G вчера ограничился 0,7%. Для сравнения: акции мировых нефтяных компаний вчера подорожали на 1,44%, поводом для чего послужило ослабление доллара и позитивный отчет по закладкам новых домов в США.
Однако у нас отношение к последним данным двоякое. С одной стороны, результат превзошел рыночные ожидания и данные предыдущего месяца. Однако это превышение укладывается в диапазон допустимых колебаний и пока лишь позволяет говорить о сохранении стагнации на рынке жилья.
Еще одним тревожным звонком для инвесторов служит опубликованный вчера отчет ZEW, который показал очередное снижение индекса настроений в деловых кругах ЕС в июле до минимального значения с марта 2010 г.
Как видим, углубление европейского долгового кризиса уже оборачивается негативными экономическими последствиями, и в дальнейшем замедление европейской экономики может усилиться. Следовательно, в перспективе становится актуальным сокращение спроса на сырье со стороны европейских потребителей.
Наконец, скажем еще об одной важной зарождающейся тенденции, которая может оказать значительное влияние на дальнейшую динамику рынков. Речь идет о высокой вероятности укрепления доллара. Об этом можно судить по динамике кредитной ставки LIBOR-3m, где за последние две недели произошел рост /с 0,24575 до 0,252%/ впервые после 4-месячного снижения. Спрэд доходности ust10Y-2Y вчера достиг минимального значения с 1 июня и уверенно приближается к нижней границе 5-летнего тренда. Доллар на этой неделе начал укрепляться к швейцарскому франку. На графике индекса доллара DXY назревает пробой принципиального сопротивления на уровне 76 п. Импульсом к росту доллара может стать позитивный исход противостояния демократов и республиканцев по проблеме бюджетного дефицита и лимита госдолга.
Наблюдаемое в настоящее время по индексу ММВБ схождение уровней балансовых цен на месячном ОВР-20 /1695,78 п./ и среднесрочном горизонте ОВР-60 /1692,05 п./ означает приближение сильного движения и подтверждает наши прошлые ожидания в отношении роста волатильности в августе. Инвесторам такой рынок обычно несет массу неприятных сюрпризов. Нервы лучше поберечь. Зато у спекулянтов появляется альтернатива попытать счастье в игре на удачу".
