"
Инвесторы недавно выразили сомнение в данном заключении, приняв информацию о выручке l’Oreal за первое полугодие за свидетельство того, что российский потребительский рынок находится в неважном состоянии. В ходе телефонной конференции представители l’Oreal заявили, что выручка компании в России снизилась на 3.2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а пресс-релизе компании говорится, что "тренд продаж в Восточной Европе разочаровывает, прежде всего – в России и на Украине", и что в Восточной Европе наблюдается "мрачная экономическая ситуация".
Мы считаем, что данные результаты отражают ситуацию только в одной отрасли: другие показатели, в том числе продажи легковых автомобилей, LFL-выручка в супермаркетах и показатели динамики реальных зарплат и продаж в розничной торговле в последнее улучшаются. Хотя мы пока не наблюдаем всеобщего потребительского бума, недавнее повышение реального уровня зарплат должно проявиться на уровне продаж в розничной торговле ближе к концу года, так как приближающиеся выборы должны привести к увеличению бюджетных расходов, а изменения социальных налогов в 2012 году должны дать предприятиям более значительный простор для маневра в плане повышения зарплат. Мы считаем, что данная информация подразумевает улучшение перспектив для российского потребительского сектора до конца года. В отраслях, связанных с потребительским спросом в России, мы рекомендуем "Покупать" акции CTC Media, "Магнита", "Группы О’Кей", МТС, АФК "Система" и Сбербанка".
РОССИЯ – РЕАЛЬНЫЕ ЗАРПЛАТЫ И ПРОДАЖИ В РОЗНИЧНОЙ ТОРГОВЛЕ
