"
Результаты еще раз подтверждают правомерность наших выводово том, что цены в секторе ОФЗ достигли локального потолка.
С точки зрения фондирования сейчас интересен именно фьючерсный рынок: синтетический заем дешевле на 100-120 б. п.
Мы не видим перспективных идей, связанных с относительной стоимостью в кривой ОФЗ. Выпуск 26206 предлагает минимальный потенциал в 10 б. п.
В целом, на наш взгляд, рынок буксует на текущих высоких уровнях, что является признаком назревающей фиксации прибыли.
Мы закрываем позиции по выпускам 26206, 25075, 25077 и короткую позицию по OFZ4.
Мы открываем спредовую сделку через фьючерсы ОФЗ, ставя на расширение спреда 25077 и 25072 до 175 б. п. с текущих 160 б. п. /покупка OFZ2 и продажа OFZ4 в соотношении 2,8/. Стоп-лосс по спреду составляет 150 б. п.
Потенциальная доходность 4,8%, горизонт - месяц".
