Мы также сохраняем оптимизм в отношении фундаментальных факторов поддержки российского рынка акций в среднесрочной перспективе. Среди внешних факторов можно отметить высокие цены на сырьевые товары и большой объем денежной ликвидности. Среди внутренних факторов ? укрепление рубля, замедление инфляции и стимулируемый государством рост доходов населения в предвыборный период. Мы также ожидаем, что приток инвестиций в основной капитал российских компаний будет демонстрировать нарастающие темпы в ближайшие два-три квартала. В наших фаворитах акции банков, предприятий нефтехимии, ТЭКа, металлургии и добычи.
Основным риском для рынков акций в среднесрочной перспективе, на наш взгляд, является возможное продолжение замедления темпов восстановления мировой экономики. Поэтому в ближайшие недели инвесторы будут пристально следить за экономической статистикой, публикуемой ведущими странами. Да и долговые проблемы Европы и США после предоставления помощи Греции и поднятия "потолка" заимствований в США еще далеки от разрешения. Над США сейчас "дамокловым мечом" висит угроза снижения кредитного рейтинга, а в Европе вновь набирает обороты напряженность относительно долговых проблем, теперь уже связываемых, в основном, с Италией и Испанией.
Отраслевые инвестиционные идеи
Нефть и газ
Роснефть (ROSN) /целевая цена $10.8; потенциал роста 26%/
Капитализация - $91.1 млрд.; P/E 2011 – 7.4; EV/EBITDA 2011 – 4.7
Лукойл (LKOH) /целевая цена $82; потенциал роста 24%/
Капитализация - $56.7 млрд.; P/E 2011 – 5.1; EV/EBITDA 2011 – 3.6
Газпром (GAZP) /целевая цена $9.1; потенциал роста 26%/
Капитализация - $171.5 млрд.; P/E 2011 – 4.3; EV/EBITDA 2011 – 3.7
Новатэк (NVTK) /справедливая цена $15.4; потенциал роста 7%/
Капитализация - $43.7 млрд.; P/E 2011 – 20.8; EV/EBITDA 2011 – 16.6
Башнефть (BANE) /справедливая цена $66.2; потенциал роста 16%/
Капитализация - $11.4 млрд.; P/E 2011 – 7.7; EV/EBITDA 2011 – 4.7
Черная металлургия
Северсталь (CHMF) /справедливая цена $20.3; потенциал роста 5.5%/
Капитализация - $19.4 млрд.; P/E 2011 – 7.7; EV/EBITDA 2011 – 5.6
Цветная металлургия
ВСМПО-Ависма (VSMO)
Капитализация - $2.0 млрд.; P/E 2011 – 45.8; EV/EBITDA 2011 – 13.3
Банковский сектор
Сбербанк (SBER) /справедливая цена $4.9; потенциал роста 34.7%/.
Капитализация – $82.5 млрд.; P/E 2011 – 8.2; P/BV 2011 – 2.1
Электроэнергетика
Э.ОН Россия /ОГК-4/ (OGKD) /справедливая цена $0.12; потенциал роста 23%/.
Капитализация – $6.1 млрд.; P/E 2011 – 19.2; EV/EBITDA 2011 – 12.3
Удобрения
Уралкалий (URKA)
Капитализация - $30.4 млрд.; P/E 2011 – 23; EV/EBITDA 2011 – 14.6
Акрон (AKRN)
Капитализация - $2.6 млрд.; P/E 2011 – 8.7; EV/EBITDA 2011 – 7.3
Уголь
Распадская (RASP) /справедливая цена $8.3; потенциал роста 36%/.
Капитализация – $4.8 млрд.; P/E 2011 – 10.9; EV/EBITDA 2011 – 7.
Потребительский сектор
Дикси (DIXY) /справедливая цена $18.3; потенциал роста 33.9%/.
Капитализация – $1.7 млрд.; P/E 2011 – 35; EV/EBITDA 2011 – 9.1
Фармацевтика
Фармстандарт /справедливая цена $123; потенциал роста 42%/.
Капитализация – $3.3 млрд.; P/E 2011 – 10.3; EV/EBITDA 2011 – 7.1
Химия
Нижнекамскнефтехим /справедливая цена $1.3; потенциал роста 32%/.
Капитализация – $1.7 млрд.; P/E 2011 – 6.5; EV/EBITDA 2011 – 3.7
