"
Мы полагали, что агрессивное снижение рынков на прошлой неделе уже в большей степени отразило те негативные ожидания инвесторов, которые имели место быть на фоне как выходящих слабых макроэкономических данных, так и молчания агентства S&P по поводу достижения компромисса американскими законодателями в вопросе увеличения лимита госдолга /напомним, Moody’s и Fitch. Сразу позитивно оценили принятое решение/.
Тем не менее, сегодняшняя динамика азиатских фондовых индексов и поражает и разочаровывает одновременно. Разочарование даже не столько масштабом однодневного падения, сколько глубиной снижения от своих локальных максимумов, превысившее по многим индикаторам 20%-ной отметки, что является широко используемым сигналом начала "медвежьего тренда".
Теперь настроения игроков в отношении среднесрочных перспектив финансовых рынков будут существенно пересмотрены вниз. Но что обращает на себя внимание – это снижение доходностей американских Treasuries /10-летние с 2.6% до 2.5% годовых/ после сообщения о понижении кредитного рейтинга.
Обычной реакцией в таких случаях является, напротив, рост доходностей по бумагам эмитента, но в данном случае мы наблюдаем не потерю доверия инвесторов к бумагам крупнейшего заёмщика в мире, а продолжающееся бегство из рисковых активов. Об этом же говорят и растущие японская иена, швейцарский франк и золото. И такая тенденция заставляет беспокоиться даже не столько о рынках акций или сырья, сколько о долговых рынках ведущих европейских стран, которые и без этого "идеального шторма", спровоцированного Штатами, стояли на грани полной утраты доверия со стороны инвесторов.
Теперь же риск того, что Испания и Италия лишатся доступа к долговым рынкам, стала невероятно осязаемой. Это стало главной причиной для ЕЦБ объявить о возобновлении покупки облигаций проблемных стран на свой баланс. И это, пожалуй, единственное средство, которое способно отвести удар от долговых рынков периферийных стран. Но для восстановления стабильности на глобальных рынках этого мало. Необходимо участие крупнейшего центробанка мира – ФРС США, который до сих пор не ответил на новые вызовы. Ждать его оценок осталось совсем недолго – заседание FOMC состоится уже завтра, 9 августа и это станет определяющим событием для рынков на этой неделе. Пока же ждём продолжения ухода денег нерезидентов с российского рынка – падения котировок /поддержка по Индексу ММВБ на 1500 пунктах/ и ослабление рубля.
