Фармстандарт: по-прежнему хорошие перспективы, несмотря на новости, - Михаил Краснопёров, Георгий Тараканов и Артур Галимов, ИК "Тройка Диалог"

"Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Фармстандарта , однако понижаем целевую цену с 36 до 29,00 долл США за ГДР на фоне ожидаемого сокращения продаж кодеиносодержащих препаратов и повышения стоимости акционерного капитала. Потенциал роста 45 проц.

Отличные результаты за 1П11 указывают на ускорение темпа роста выручки и повышение валовой рентабельности собственного производства, что контрастирует с 30%-й коррекцией котировок ГДР /с начала года/.

На данный момент значение мультипликатора “стоимость предприятия / EBITDA 2012о” равняется 6,3, что соответствует 44%-у дисконту относительно аналогов развивающихся рынков.

По нашему мнению, это не в полной мере отражает перспективы роста компании по сравнению с рыночными аналогами и ее способность генерировать денежные потоки".