К концу недели ситуация на рынках стабилизируется, - Марк Рубинштейн, ИФК "МЕТРОПОЛЬ"

" Речь идет о риске невыделения Евросоюзом очередного транша финансовой помощи Греции, поскольку на данном этапе страна не выполняет все те текущие требования, которые связаны с выдачей этого транша. С другой стороны, надо отметить тот факт, что в минувшие выходные греческие власти приняли очередные шаги, направленные на то, чтобы выполнить условия плана сокращения бюджетного дефицита. В частности, правительство одобрило ряд мер: во-первых, один месяц не будет выплачиваться зарплата всем чиновникам госаппарата, во-вторых, вводится 2%-ый налог на недвижимость.

Опасения возможного дефолта Греции растут, и они будут продолжать оказывать давление на рынки вначале текущей неделе. Мы ожидаем, однако, что к концу недели ситуация на рынках стабилизируется, рынки начнут подрастать и в итоге закроются в плюсе. Мы считаем, такой разворот может быть вызван новыми заявлениями монетарных властей ЕС о том, что они полны решимости идти дальше с Грецией в рамках ранее принятых программ финансовой помощи, и, возможно, даже расширить эту программу.

Если дефолт Греции все же случится, то он станет краткосрочным стрессовым явлением для мировой финансовой системы. Безусловно, возможный дефолт повлечет коррекцию на рынках, но эту коррекцию мы рассматриваем как возможность для покупок. Экономика Греции составляет лишь 3% от экономики Евросоюза, а объем государственных финансовых обязательств Греции сравнительно незначителен - 350-400 млрд. долларов. Если говорить о мировых финансовых учреждениях, большинство из них застраховали свои возможные потери на случай дефолта Греции: банки и инвестиционные фонды за последние два года уже создали резервы, которые во многих случаях на 100% покрывают потенциальные убытки от греческого дефолта.

Если говорить о макроэкономической статистике, то, прежде всего, важны данные по розничным продажам в США за август, которые будут опубликованы в среду. Ожидается, что они выросли на 0,2% в августе по сравнению с предыдущим месяцем. Вторыми по значимости являются данные по инфляции в Америке, которые выйдут в четверг. Здесь ожидается, что в рост инфляции в годовом выражении составил 3,6%, а годовой рост без учета волатильных компонентов, таких как энергоносители и продовольствие, составил 1,9%.

На российском фондовом рынке мы видим ряд возможностей для покупки. Прежде всего, это бумаги "Сбербанка" : коррекция бумаги в конце прошлой недели и сегодня, а также хорошие операционные результаты за август, которые были опубликованы в пятницу, и пятничное же заявление Германа Грефа о том, что приватизация государственного пакета будет отложена до более стабильной ситуации на рынке, должны оказывать поддержку котировкам акций компании. Сейчас, торгуясь на уровне 80 рублей, бумага выглядит очень привлекательно. Надо отметить, что дивидендная доходность по привилегированным акциям "Сбербанка" составляет около 3%, что очень привлекательно, по обычным бумагам – около 2%, что тоже значительно выше исторического уровня.

Во втором эшелоне мы выделяем акции банка "Санкт-Петербург" . Завтра банк будет отчитываться за второй квартал по МСФО. Мы ожидаем, что финансовые результаты окажутся выше консенсуса, и это может оказать поддержку котировкам акций, тем более, что бумага сейчас торгуется с коэффициентом 0,9 P/E, что ниже, чем у большинства ее российских аналогов.

Также на покупку отмечаем акции "Мосэнерго" . Здесь мы ожидаем сильных финансовых результатов, которые будут опубликованы завтра, во вторник. В отчете компания даст свой прогноз по тарифам на теплогенерацию в 2012 году, который может оказаться лучше того, что сейчас ожидает рынок.

Еще одна идея – акции "Норильского никеля" . Во вторник состоится заседания собрания совета директоров компании по вопросу выкупа акций компании, обращающихся сейчас на рынке. Ожидаем, что выкуп будет одобрен.

Из идей на продажу – акции ВТБ . Несмотря на то, что компания демонстрирует хорошие финансовые результаты, мы считаем, что текущий дисконт бумаги ВТБ к "Сбербанку" слишком низкий, и некоторые инвесторы предпочтут перекладываться из бумаг ВТБ в бумаги "Сбербанка".