Сразу несколько факторов риска для европейской валюты, а также для рисковых активов, мне видятся на данный момент. Предлагаю их немного разобрать.
Италия:
Доходность 10-летних бондов в понедельник превысила отметку 6%, в моменте достигая даже 6.18%. Занимать итальянцам становится все дороже и дороже, а с учетом нежелания руководства страны проводить реформы, которые бы способствовали сокращению бюджетного дефицита, рынки могут, да и уже полагают, что следующей страной, кому может понадобиться помощь является как раз Италия. Если таковое вдруг случится, то не поздоровится очень многим, размера EFSF точно не хватит, суммы необходимые тогда для тушения пожара могут быть крайне большими. Обратить внимание я рекомендую на доходности 10-леток, если они доберутся до знакового уровня 7% и даже пройдут его, то это наверняка будет означать серьезные проблемы у итальянцев, а значит, и у всей Европы. В таком сценарии мы вполне можем увидеть пару евродоллар в районе 1.30 и даже ниже.
ЕЦБ:
У ЕЦБ меняется глава, в должность вступает итальянец Марио Драги, от которого ждут озвучивания позиции относительно многих ключевых вопросов, в частности, есть мнение, что в скором времени Марио даст намеки на смягчение денежно-кредитной политики ЕЦБ, а с учетом крайне печальных данных по безработице, которая в ЕС выросла до максимума 11 месяцев к 10.2%, так и вообще такое развитие событий видится вполне назревающим. Да и в целом от ЕЦБ ждут намеков на то, что необходимо начать какое-либо стимулирование экономики, которая не показывает уже былых темпов роста, демонстрируя не просто замедление, а все признаки скатывания в рецессию. Заседание ЕЦБ пройдет 3 ноября и оно является еще одним потенциальным фактором риска для курса единой европейской валюты.
QE3:
Все меньше слышно разговоров относительно запуска новой программы количественного смягчения, а с учетом последних позитивных данных по ВВП, так и вообще вряд ли сейчас стоит об этом говорить. В ФРС нет единого мнения по данному вопросу, более того, пока сила на стороне тех, кто хочется ужесточать монетарную политику, чего конечно в ближайшее время не произойдет, но и смягчений ждать тоже не стоит. В общем, тема QE3 оказалась хорошим вбросом в информационный поток, на этом фоне доллар еще больше упал, дав хорошую возможность для открытия по нему новых лонгов.
Китай:
Последние надежды ЕС на то, что возможно Китай поможет деньгами, что поучаствует в EFSF, похоже, не сбываются. В понедельник президент Китая заявил, что он верит в способность ЕС справиться со своими проблемами и нисколько не намекнул на помощь в этом вопросе своей страны. Похоже, китайцы начали избавляться от евро, которое они так активно в последнее время покупали, диверсифицируя свои резервы. Так сказать помогли загнать валюту на высокие отметки на ожиданиях каких-либо прорывных решений саммита, а затем, когда эмоции прошли, спокойно начали "сливать" и собирать сливки в виде курсовых прибылей. В самом Китае тем временем экономика хоть и растет, но замедляется, что служит еще одним фактором риска для рисковых активов.
Подводя итог можно сказать, что сейчас негатив для евро и для рисковых активов накопился достаточно серьезный, причем вроде бы он и так был ранее, но эмоции относительно саммита лидеров стран ЕС все затмили, даже разум. На ближайшее время я рекомендую обратить свое пристальное внимание за долговым рынком Италии, откуда проблемы могут начать развиваться достаточно быстрыми темпами, особенно на фоне заявлений ЕЦБ о нежелание и дальше скупать облигации проблемных стран. Также на этой неделе нас ждет крайне много важнейших событий, в частности заседание ЕЦБ, заседание ФРС и пятничные данные с рынка труда США. Если статистика из США будет выходить в меру позитивной, а из ФРС не поступит каких-либо сигналов в пользу новой программы количественного смягчения, то мы получим еще один позитивный сигнал для доллара и негативный для рисковых активов.
Ожидания вторника:
Во вторник нас ждет средний по насыщенности статистическими данными торговый день. Обратить свое внимание следует на решение Резервного банка Австралии по ставке, а также на сопутствующие комментарии относительно будущей денежно-кредитной политики, в Великобритании будет опубликована статистика по росту экономики страны, где, похоже, рынки также начинают смотреть трезво на ситуацию, понимая, что в Британии далеко не все так гладко. День ожидаю средним по волатильности с преференцией бокового движения, но на новостях возможны всплески волатильноссти исходя из опубликованных цифр. По традиции рекомендую не забывать и про технический анализ, правда сейчас он начинает играть меньшую роль, сейчас всем "рулит" фундамент".
