Избежать более существенного замедления роста удалось лишь благодаря хорошим результатам обрабатывающей промышленности - ускорение до 5,7% г./г. против 4,4% г./г. месяцем ранее, которая играет ключевую роль в формировании промышленного выпуска.
Остальные отрасли в годовом сопоставлении продемонстрировали падение: добыча - на 0,3% против прироста на 1,4% в сентябре, а производство и распределение электроэнергии, газа и воды - на 2,2% против 0,2% прироста в предыдущем месяце. В помесячном выражении производство росло во всех отраслях, что полностью объясняется восстановлением после падения в сентябре.
Среди подотраслей обрабатывающего сектора рост сконцентрировался в металлургии, химии и нефтепереработке - секторах, ориентированных на экспорт. Таким образом, опасения относительно воздействия ухудшения внешнего фона на динамику выпуска экспортируемых товаров в прошлом месяце оказались преждевременными, и наша гипотеза о том, что "провал" производства в сентябре был вызван разовыми причинами, полностью подтверждается.
Так, в октябре восстановились темпы выпуска стали, чугуна и стальных труб, после их заметного падения в прошлом месяце из-за остановки ведущих сталилитейных заводов и трубных компаний на ремонт. Существенный вклад в активизацию нефтепереработки внес переход на новый налоговый режим "60-66". Реагируя на снижение пошлины на нефть усилилась первичная переработка нефти - 2,6% г./г. против падения на 2,7% г./г. в сентябре.
Повышение пошлины на мазут вылилось в снижение его производства, а в лидеры выходит выпуск ориентированного на экспорт прямогонного бензина /+26,7% против -3,5%/, который используется в химической промышленности.
Из отраслей, которых не коснулся эффект восстановления после "технического" падения выпуска в сентябре, стоит отметить производство транспортных средств. По сравнению с результатами 1П 2011 г. темпы роста выпуска легковых автомобилий сократились практически вдвое - до 25,4%, что, на наш взгляд, полностью объясняется исчерпанием позитивного эффекта господдержки после завершения программы утилизации автомобилей. Исключение из выборки легковых автомобилей, говорит не в пользу расширения производства транспортных средств: замедление темпов роста коснулось в том числе грузовых автомобилей, тепловозов, магистральных вагонов, в то время как выпуск троллейбусов и автобусов стагнирует.
После ускоряющегося роста на протяжении подавляющей части 2011 г. показатели производства стройматериалов в последние месяцы остаются слабыми, что несколько расходится с позитивной динамикой инвестиций в основной капитал. Рост машин и оборудования, который вносил существенный вклад в улучшение показателей промышленности в предыдущие месяцы, крайне неравномерен из-за циклической природы данных производств, как следствие, замедление роста данных производств в октябре оказывает ощутимое статистическое давление на индекс.
В действительности, улучшение динамики промышленности в октябре наблюдалось лишь в пищевой и химической отрасли, причем ускорения роста первой частично объясняется благоприятными погодными условиями этого года, в то время как хорошие показатели химической отрасли обусловлены присутствием сильного внешнего спроса, подпитываемого за счет роста цен на химическую продукцию.
Новые данные не говорят о формировании какой-либо негативной тенденции в промышленности. Напротив, после сентябрьского падения в октябре промышленность несколько отыграла свои позиции. Однако текущие темпы роста производства остаются довольно низкими - 3,5-4% против 5-6%-роста в течение последних 12 месяцев, что ставит под сомнение устойчивость динамики внутреннего спроса.
Тем не менее, говорить о проявлении признаков стагнации промышленности, на наш взгляд, пока преждевременно. Поскольку, с одной стороны, ухудшение внешней конъюнктуры усиливает риски роста стоимости кредитных ресурсов, что оказывает негативное воздействие как на инвестиционную, так и на потребительскую активность. С другой стороны, инфляция остается на рекордно низких уровнях, и динамика курса рубля заметно улучшилась".
