Причиной снижения рынка стало развитие долгового кризиса в Европе. Центральной темой стала резко ухудшившаяся экономическая ситуация в Италии и последовавшая за этим смена Правительства Берлускони. Масла в огонь подлили и рейтинговые агентства, которые отреагировали на ухудшение долговой ситуации в Еврозоне снижением рейтингов нескольких стран (Португалия, Венгрия, Испания), а также завлениями о возможном понижении рейтингов Франции и даже Германии. Все это заставило инвесторов быть более осторожными.
Серьезным ударом по рынку стали очередные разногласия в Конгрессе о снижении дефицита бюджета США.
Тем не менее, к концу месяца на рынке начался серьезный рост, который, как мы надеемся, перерастет в традиционное рождественское ралли в декабре. На фоне заявлений глав Франции и Германии о принятии мер для решения долгового вопроса индекс ММВБ прибавил в весе почти 8%.
Рынок коллективных инвестиций тяжело переживает волатильность. По данным НЛУ за месяц инвесторы вывели из фондов почти 850 млн руб. Причем отток средств из фондов акций сопоставим с выводом средств из фондов облигаций. В плюсе по итогам месяца оказались фонды смешанных инвестиций, индексные и фонды фондов.
По доходности среди фондов российского рынка лучшими стали ПИФы нефтегазового, электроэнергетического и телекоммуникационного сектора. Также положительную динамику продемонстрировали многие фонды широкого рынка акций.
К фаворитам месяца можно отнести и фонды, ориентированные на вложения в западные активы (в том числе на фоне ослабления рубля в среднем на 2,5%). В частности, ПИФы, инвестирующие в американский и азиатский рынки, прибавили 2-4%.
Мы по-прежнему считаем, что текущие уровни рынка акций привлекательны для формирования долгосрочного портфеля с акцентом на отраслевые фонды и горизонтом инвестирования до конца следующего года. При этом не исключаем, что эти портфели могут принести хорошую прибыль уже в среднесрочной перспективе - к концу первого квартала 2012 года. Основанием для этого может стать дополнительный приток ликвидности на фондовый рынок со стороны крупнейших центральных банков мира.
Оптимальный портфель для консервативных инвесторов в текущей ситуации, на наш взгляд, должен состоять из паев ПИФов облигаций и фондов, ориентированных на вложения в золото и другие драгоценные металлы.
