"Мы понижаем прогнозную стоимость обыкновенных акций банка "Возрождение"
Акции банка торгуются сейчас на уровне P/BV11E 0.9, однако рентабельность собственного капитала ниже 10% ограничивает их инвестиционную привлекательность.
Мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе ROE вернется в диапазон 15-20%, однако, учитывая наш прогноз умеренного ухудшения ситуации в экономики и банковском секторе, в ближайшие 2 года мы ожидаем, что ROE банка "Возрождение" будет оставаться ниже среднеотраслевого уровня.
Среди потенциальных катализаторов роста стоимости акций банка мы видим - улучшение макроэкономической ситуации, значительный прогресс банка в оптимизации операционных расходов, возможное SPO во 2П12 и результаты в переговорах о приобретении пакета акций банка сторонними инвесторами".
