Понижение ставок позволяет в значительной мере снять напряженность данной проблемы, удерживая банки региона от реализации находящихся на их балансах рисковых активов, однако не решает имеющихся в еврозоне долговых проблем.
По большому счету речь идет об улучшении настроений инвесторов, нежели о переломе негативных тенденций. Тем не менее, одного только эмоционального эффекта в условиях чрезвычайно негативных настроений участников рынка в последнее время и большого количества открытых "шортовых" позиций способно поднять фондовые рынки достаточно высоко.
Если говорить об американском рынке акций, то следующим ориентиром сверху выступает уровень 200-дневной средней по Индексу S&P500 вблизи 1265 пунктов. Для нашего рынка задача – подняться к максимумам прошлого месяца /1550 пунктов по Индексу ММВБ/.
Несмотря на то, что скоординированные действия мировых центробанков спровоцировали самое сильное движение на финансовых площадках, нельзя не отметить и решение денежных властей Китая по снижению норматива банковских резервов на 50 б.п., что стало первым смягчения политики за последние 3 года.
Таким образом, мы наблюдаем разворот в политике Народного Банка Китая, который в последние 2 года ужесточал политику в целях недопущения "перегрева" экономики и сдерживания инфляции. Теперь же, когда пик роста индекса потребительских цен миновал /он был отмечен в июле/, а экономика страны начала пробуксовывать /о чем свидетельствует ноябрьское значение промышленного PMI, упавшее ниже 50 пунктов/, внимание регулятора естественным образом переключается на стимулирование экономической активности.
Мы ждем дальнейших послаблений как со стороны снижения ставки банковских резервов, так и понижения процентной ставки в Китае. При этом можно отметить следующую особенность в действиях денежных властей Поднебесной: если раньше решения принимались перед выходом ежемесячной статистики по инфляции /контролируемого на тот момент макроиндикатора/, то теперь о послаблениях было объявлено перед публикацией индикатора настроений экономических агентов.
Вероятно, что такая практика принятия решений будет сохранена, что усиливает значимость начала каждого месяца для фондовых спекулянтов".
