В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индексы ММВБ и РТС за неделю повысятся на 1,67% и 2,49% соответственно, нефть марки Brent останется на текущем уровне, курс евро к доллару чуть вырастет, в связи с чем курс рубля относительно доллара немного укрепится – всего на 5 копеек (0,16%), а относительно евро, напротив, ослабнет на 7 копеек (0,16%).
В начале текущей недели на рынок будут оказывать давление возросшие риски азиатских рынков в связи с кончиной лидера Северной Кореи Ким Чен Ира. Кроме того, сохраняющиеся долговые проблемы стран еврозоны так же негативно влияют на динамику котировок акций на мировом рынке.
Однако в связи с предстоящими рождественскими и новогодними праздниками не исключена последняя попытка "быков" сыграть на повышение, при этом к концу недели активность на мировых площадках будет постепенно спадать.
Богдан Зыков, аналитик ФГ БКС
Времени для сильных движений до конца года остается совсем мало. Текущая неделя станет последней перед католическим рождеством, когда активность на западных площадках существенно снижается.
В ближайшие дни российский рынок будет с настороженностью ждать очередного крупного митинга оппозиции. На азиатские индексы будет некоторое время давить ситуация в Северной Корее, лидер которой Ким Чен Ир скончался в минувшие выходные.
Кроме того, в предстоящие пять торговых дней ожидается публикация блока важной макроэкономической статистики из США. Ключевым событием должен стать выход окончательных данных по ВВП страны в четверг. Помимо этого стоит обратить внимание на массу статистики с рынка жилья, а также на данные о заказах на товары длительного пользования.
В понедельник инвесторы будут ждать выступления главы ЕЦБ Марио Драги, который вряд ли сможет успокоить рынки из-за отсутствия единства среди европейских лидеров. Любой позитив может подтолкнуть рынки вверх, однако, надежды на это мало.
Наталья Лесина, аналитик ГК "АЛОР"
Наступившая неделя станет последней перед новогодним затишьем. Последняя неделя месяца традиционно проходит на низких объемах и существенных колебаний не происходит. Так, текущая неделя - последний шанс для рынков, чтобы продемонстрировать определенную динамику.
Начало недели состоится в отрицательной зоне. Поводом для распродаж предостаточно: Fitch понизило прогноз по рейтингу Франции, а Moody`s пересмотрело свой взгляд на экономику Португалии в следующем году, а также понизило рейтинг Бельгии. Однако основным поводом для падения скорее является новый раунд размещений долговых бумаг в США. В понедельник будет размещено бумаг на 35 млрд долларов в виде 2-летних нот, во вторник будет предложен аналогичный объем в виде 5-летних нот, а в среду 29 млрд долларов в виде 7-летних нот. Долговые аукционы способствуют перетоку капитала с фондового рынка на долговой. Падение индексов обычно начинается еще перед аукционами: снижение индексов способствует росту спроса на долговые обязательства страны, а значит, доходности снижаются, и новые размещения проходят по крайне привлекательным для США уровням.
Таким образом, первая половина недели может пройти в отрицательной зоне, в то время как во второй половине недели "быки" могут отвоевать утраченные позиции.
На неделе на торговую ситуацию повлияют статданные по экономике США. В течение недели будут оглашены данные по строительству, личным доходам и расходам, продажам новостроек, заказам на товары длительного пользования. Также на неделе выйдет третья оценка ВВП США за третий квартал.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз"
Грядущие пересмотры рейтингов европейских государств и компаний финансового сектора, о возможности которых заявили S&P и Fitch, ведут к переоценке рисков этими компаниями и толкают к сокращению рисковых активов. В ближайшие 3-4 месяца этот факт будет давить и на рынки акций, что дает основания ждать продолжения колебаний фондовых индексов в широких диапазонах, начавшееся с августа 2011 года. И если для индекса S&P500 этот диапазон восходящий, то для индекса РТС - нисходящий. Отток капитала иностранных портфельных инвесторов продолжается (-214 млн долл за неделю против -16 неделей ранее), что вызвано также объявленной политической нестабильностью. Чистый отток капитала из России за год превысит первоначальные ожидания в два с лишним раза (около 80-85 млрд долл против озвученных в начале года 36 млрд долл), что уже привело к снижению курса рубля, росту спроса на ликвидность со стороны банков, а также снижению ликвидности на российском рынке ценных бумаг. Выросли возможности для манипулирования ценами на фондовом рынке, поэтому можно ожидать сохранения высокой волатильности.Политическую нестабильность можно считать негативным фактором, но рациональные инвесторы, на мой взгляд, отдадут приоритет экономике над политикой. Статистика демонстрирует рост деловой активности в промышленности (HSBC Mnfg PMI в ноябре вырос до 52,6 против 50,4 в октябре), низкие темпы роста инфляции (6,7% г/г в ноябре против 8,1% г/г в ноябре 2010 года), профицит бюджета (+2,8% ВВП за 10 месяцев 2011 года), превышение экспорта над импортом в полтора раза (424 млрд долл против 262 млрд долл за 10 месяцев 2011 года). Ситуация ухудшится в случае снижения цен на Brent ниже 100 долларов, что по-видимому произойдет уже в ближайшее время, но падение индексов более чем на 20% с начала года будет удерживать интерес инвесторов. В таких условиях нельзя исключить обновление минимумов 2011 года (1120-1150 пунктов по РТС) в течение ближайших 3 месяцев в отсутствие интереса иностранных инвесторов, снижения цен на нефть и на фоне европейского негатива. Но возврат с минимумов должен быть быстрым в преддверии сезона закрытия реестров компаний под годовые дивиденды. Такого сценария можно избежать в случае появления крупного покупателя, например, ВЭБа, который сможет поддержать фондовый рынок ликвидностью.
В оставшиеся недели до конца 2011 года возможен коррекционный рост на фоне стабилизации внешних финансовых рынков до 1420-1450 пунктов по РТС. Наиболее эффективной стратегией на таком рынке, на мой взгляд, является накапливание интересных с точки зрения дивидендной доходности акций на просадках и фиксация части прибыли у верхних границ торговых коридоров.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
Высока вероятность того, что на текущей неделе российские рынки будут консолидироваться в пределах 1360-1390 по индексу РТС и 1350-1400 по индексу ММВБ. С одной стороны, поддержку будет оказывать позитив из США, чья экономика на протяжении последнего времени показывает стабильное улучшение и в целом выглядит намного лучше на фоне Европы. С другой стороны, европейские проблемы будут тянуть биржевые индексы вниз. Инвесторы по-прежнему не хотят покупать риски, доверие к единой валюте продолжает снижаться. Ситуацию нагнетают сообщения рейтинговых агентств – мало кто сомневается, что в ближайшее время кредитный рейтинг Франции будет понижен, причем не только этого государства, но и еще ряда европейских стран в связи с сохранением напряжения и усилением рисков. Еще одна проблема, которая также может препятствовать спросу на акции – нарастание неопределенности в Азии. В связи со смертью лидера Северной Кореи Ким Чен Ира северокорейские войска приведены в боевую готовность. Опасения инвесторов отражено в падении азиатских биржевых индикаторов. Также игроки рынка будут внимательно наблюдать за ценами на нефть. Несмотря на потери максимальных уровней, они находятся на достаточно высоких позициях. Причем, в ближайшее время эти уровни, вероятно, сохранятся, учитывая нестабильную ситуацию на Ближнем Востоке – пока имеются очаги напряженности, "черное золото" вряд ли будет стоить дешевле 100 долл/баррель. Среди выходящей на этой неделе макроэкономической статистики можно отметить индекс ведущих индикаторов в США, значение которого может оказаться позитивом для рынка. В преддверии католического Рождества активность на торговых площадках будет снижаться. Вряд ли на этой неделе можно будет увидеть серьезные покупки. В ближайшей перспективе мы рекомендуем сохранять среднесрочные позиции в ликвидных акциях компаний российского нефтегазового сектора, потенциал которых будет реализован в случае изменения настроений на внешних рынках.
Эксперты "РИА-Аналитика"
Предыдущая неделя в целом закончилась негативом, что во многом было вызвано решениями ведущих рейтинговых агентств. Основным источником негатива стало решение агентства Fitch понизить кредитные рейтинги крупнейших мировых банков, кроме того, это агентство объявило о возможном понижении рейтингов ряду европейских стран, в том числе Франции. Новая волна негатива сказалась на котировках нефти, и к концу прошлой недели цена барреля нефти Brent опустилась ниже 103 долл/баррель. На этой неделе вряд ли будет столько же негатива, как и на прошлой, поэтому можно ожидать небольшого роста мировых индексов, а также стоимости нефти.
На фоне роста нефти на этой неделе, а также в силу предновогоднего настроения у игроков рынка российский индексы продемонстрируют неплохой рост. Общий позитив на рынке также будет способствовать небольшому укреплению рубля.
Наилучшие перспективы на этой неделе у бумаг нефтегазового сектора, а также у компаний потребительского сектора.
Хачатур Гукасян, руководитель финансового консультирования Тройки Диалог
Текущая неделя на российском рынке начнется с негативной динамики.Внешний фон достаточно негативный, при этом стоит отметить, что на текущий момент ситуация ухудшается всё дальше и всё больше.К нестабильности с долговым рынком еврозоны добавляются политические риски из Азии, а также на российский рынок будет давлеть продолжающая дешеветь нефть, которая только за прошлую неделю подешевела более чем на 5%. Также в начале недели предполагается размещение казначейский облигаций США, что может дополнительно давить на рынки.Техническая картина рынков пока не дает также повода к оптимизму.Однако мы рекомендует удерживать длинные позиции до конца года.Ввиду общего пессимизма, мы считаем, что на данный момент при поступлении на рынке какого-либо серьезного позитива, импульс к повышательному тренду может быть достаточно сильным. Мы допускаем, что отечественные индексы в начале могут подойти вплотную к минимальным значениям последнего времени, однако считаем, что текущую торговую неделю мы закроем на уровнях выше конца прошлой недели.Посему рекомендуем при сильных просадках подбирать наиболее ликвидные акции с горизонтом в несколько недель.
Ариэл Черный, аналитик Allianz РОСНО Управление Активами
Заседание Совета директоров ФРС не принесло никаких неожиданных решений – ключевая ставка оставлена на прежнем уровне 0,25%, новые стимулирующие меры пока не планируются. Такой итог разочаровал определенную часть инвесторов, которые, видимо, все-таки рассчитывали хотя бы на намек на QE3. В результате, в совокупности с неудовлетворительными, по мнению участников рынка, итогами саммита Совета Европы, это привело к падению евро и укреплению доллара США. Укрепление доллара и несбывшиеся надежды на QE3 сами по себе способствовали падению стоимости золота и других товаров – долларовой ликвидности будет меньше, чем ожидалось. Дополнительный удар по ценам на нефть нанесли страны–члены OPEC на конференции 14 декабря, на которой было принято решение сохранить ежедневный объем добычи нефти на уровне 30 млн баррелей в день. Участники рынка восприняли это как фактор роста предложения нефти – прошлая квота была менее 25 млн баррелей в день. В результате цена на нефть Brent упала за день 14 декабря почти на 5%. Однако фактический объем добычи OPEC в последние месяцы и так превышал 30 млн баррелей, так что ожидать резкого увеличения предложения (и, следовательно, снижения цены) нефти не стоит – фактически, решение OPEC лишь зафиксировало текущую ситуацию.
Тем временем, экономические данные, выходившие в течение недели, в основном оказались лучше ожиданий – индексы деловой активности в сфере услуг в Германии и Франции за декабрь оказались даже выше 50, количество обращений за пособиями по безработице в США снизилось до 366 тыс. – минимального значения с лета 2008 года.
Екатерина Кондрашова, начальник аналитического отдела ОАО "Московский Фондовый Центр"
Ожидаем на текущей неделе умеренно-восходящего движения на российском рынке акций. Котировки большинства акций по-прежнему находятся на довольно привлекательных уровнях. Игроки ожидают предновогоднего ралли, для которого нужны довольно сильные драйверы роста. Более того, выйдет много важной макростатистики, а именно индекс деловой активности на рынке жилья, индекс цен производителей, число выданных разрешений на строительство новых домов, число закладок новых домов, индекс потребительского доверия, продажи домов на вторичном рынке недвижимости, число первичных обращений за пособиями по безработице, индекс цен на дома, личные расходы и доходы потребителей. Особый интерес игроки уделят данным по ВВП в США, которые будут обнародованы в четверг, а также запасам нефти и нефтепродуктов. Из корпоративных новостей свои финансовые результаты представят Аэрофлот и ЧЦЗ. Состоятся заседания совета директоров в Газпроме, КАМАЗе и Аэрофлоте.
По нашему мнению, в течение пятидневки вновь стоит обратить внимание на сектор электроэнергетики, отдельные акции которого продолжают демонстрировать неплохой рост.
Мы также позитивно смотрим на акции Уралкалия. С технической точки зрения бумаги эмитента продемонстрировали сильную коррекцию к уровню в 200 руб, после чего отскочили вверх. Ближайшей целью выступает уровень 200-дневной скользящей средней (237 руб). Акции калийного гиганта интересны для осуществления среднесрочной спекулятивной покупки.
Вновь следует присмотреться к бумагам ВТБ. Акции банка отскочили от уровня поддержки 0,060 руб. Ближайшей целью выступает уровень сопротивления 0,072 руб. Бумаги эмитента выглядят весьма привлекательно для покупок на среднесрочную перспективу.
Стоит также обратить внимание на акции Газпром нефти, которые демонстрируют восходящую динамику, двигаясь в диапазоне (132-150 руб). На данный момент бумаги отскочили от нижней границы коридора. Рекомендуем увеличить количество акций эмитента в своём портфеле.
Александр Осин, главный экономист УК "Финам Менеджмент"
Ключевые решения о сроках и структуре наполнения европейских фондов стабильности были вновь перенесены. Однако ожидается их публикация в ближайшие несколько дней. ЕЦБ в среду начнет размещение кредитов сроком на три года по ставке 1%, которые будут выдаваться под залог низколиквидных активов, таких как долговые обязательства малого бизнеса и государственные облигации "периферийных" стран. Американские законодатели приняли долго ожидавшийся рынком промежуточный бюджет, который позволит финансировать правительство до конца 2012 финансового года. Эта информация носит во многом благоприятный для инвесторов характер, но неопределенность остается весьма существенной, наблюдается спад активности торгов и неоднородная динамика индикаторов рыночных рисков. Тем не менее, рынок сохраняет возможность восстановления растущего тренда в ближайшие несколько недель. Лучше рынка, возможно, будут выглядеть акции нефтегазового, производственного, финансового секторов.
Аналитики "Инвесткафе"
Новая неделя на валютном рынке, предрождественская, будет отличаться невысокой активностью торгов и полным отсутствием поводов хотя бы для урезанного кристмас-ралли. Спокойствие на рынке вряд ли воцарится до того знаменательного момента, когда страны-участницы ЕС придут, наконец, к абсолютному согласию – до этого еще далеко, а значит, основное внимание рынка будет сосредоточено на развитии диалога внутри европейских стран по вопросам антикризисного пакета мер.
На этой неделе не исключены новые атаки на Европу со стороны рейтинговых агентств, что вряд ли будет способствовать интересу к рискам, внешний фон со стороны Северной Кореи также не стоит сбрасывать со счетов.
Внимание на ближайшей пятидневке стоит обратить на данные по ВВП США за прошлый квартал, индекс потребительской уверенности университета Мичигана, Европа же заинтересует статистикой по Германии.
По паре EUR/USD на ближайшую неделю наиболее вероятны торги в диапазоне 1,30-1,35 с тенденцией к проходу к годовому минимуму на 1,2910 с пробоем проторгованного уровня 1,2943. По паре доллар/рубль не исключены торги в коридоре 30,90-32,10 руб./USD, евро/рубль проторгуется в диапазоне 41,35-41,95 руб.
Аналитики ИГ "Норд-Капитал"
На текущей неделе мы ожидаем сохранения высокого уровня волатильности на рынках. В начале недели возможно небольшое снижение фондовых индексов на фоне сегодняшнего размещения американских treasures (соответственно, часть ликвидности перетечёт с рынка акций на рынок более надёжных облигаций). Далее 20-21 декабря состоится анонсированное выделение долларовой ликвидности европейским банкам - её часть, вероятно, попадёт на фондовые рынки. Это будет для рынков последним шансом для предновогоднего ралли – на будущей неделе западные площадки уйдут на рождественские праздники. Однако отметим сохраняющиеся риски – политический (21 декабря первое заседание новой Госдумы в РФ, и оппозиция готовит новые акции) и экономических (возможные действия рейтинговых агентств - до конца года они могут, например, понизить рейтинг Франции).
Интересная ситуация складывается также на рынке нефти – после повышения квот на добычу нефти ОПЕК на прошлой неделе мы видим плавное снижение нефтяных цен (текущий ценник – 102,5 долл/баррель). Однако эта картина может быстро развернутся на 180 градусов на фоне усиливающейся напряжённости в Иране (вторая по размерам добычи "чёрного золота" страна в ОПЕК).
Из выходящей статистики внимание на данные по продажам домов в США. К концу недели активность на рынках, вероятно, понизится – Европа и США потихоньку начнут уходить на праздники, а трейдеры закрывать свои торговые терминалы.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
Отечественный рынок акций на минувшей неделе оставался под давлением продаж в условиях сохранявшегося неблагоприятного внешнего фона, что выразилось в ощутимом понижении по итогам прошедшей недели европейских и американских фондовых индексов, а также мировых цен на нефть. Тем не менее, индекс ММВБ за прошедшие пять торговых дней потерял меньше своих зарубежных коллег, проведя большую часть недели в неопределенных боковых колебаниях.
По итогам недели индекс ММВБ просел на скромные 0,9%, слегка откатившись вниз от области локального равновесия, располагающейся возле уровня в 1400 пунктов, где он ранее неоднократно залегал в аналогичный дрейф. В свою очередь, эта психологическая отметка в 1400 пунктов находится в центре широкого торгового диапазона 1250-1550 пунктов, в котором индекс ММВБ совершает движения в течение последних четырех месяцев, приближаясь, то к верхней, то к нижней границе в контексте изменяющегося общего фона. На этой неделе мы предполагаем увидеть колебания индекса ММВБ в рамках торгового диапазона прошлой недели. Вместе с тем на поведение рынка акций РФ будут оказывать влияние внешние и внутренние события, сдвиги в конъюнктуре глобальных рынков, корпоративные новости и данные макростатистики. В плане макроэкономических показателей на текущей неделе внимание привлекут данные по ВВП США, Великобритании, Канады, Франции и Италии, а также разнообразные показатели потребительской и деловой активности, рынка жилья и рынка труда. В преддверии наступающего католического Рождества торговая активность на глобальных рынках будет спадать. Президент РФ Д.Медведев огласит 22 декабря свое послание Федеральному Собранию. Совет директоров Банка России 23 декабря рассмотрит вопросы монетарной политики.
Богдан Зварич, начальник аналитического отдела компании NETTRADER.ru
Сохранение опасений относительно долгов периферийных стран и европейского банковского сектора продолжит на этой неделе давить на котировки как мировых, так и российских бумаг. Вторым важным фактором станет блок макроэкономической статистики из США, где во вторник и среду будут опубликованы данные по рынку жилья, который продолжает находиться в плачевном состоянии. В четверг будут опубликованы данные по рынку труда и уточненное значение ВВП США, а в пятницу - статистика по заказам на товары длительного потребления и индексы личных расходов и личных доходов. Именно они будут оказывать серьезное влияние на настроения инвесторов и приводить к пересмотрам портфелей и росту волатильности на рынках. При этом, учитывая приближение новогодних праздников и католического рождества, мы будем наблюдать снижение активности, что приведет к отсутствию сильных движений и консолидации основных индексов на текущих уровнях.
Аналитики Сбербанка
В конце прошлой недели на рынках наблюдался всплеск оптимизма, связанный с влиянием технических факторов (перепроданность рынков и близость поддержек, а также перекупленность по доллару) и завершением серии аукционов по Treasuries. Вместе с тем, ситуация на европейском долговом рынке и в банковском секторе тяжелая и хотя потрясения в конце года, на наш взгляд, маловероятны, рыночные риски крайне высоки, в то время как власти ЕС не готовы к конкретным действиям по спасению банков. Так, ЕЦБ не готово запускать полноценное QE из-за противоречий европейских политиков по вопросу большей фискальной интеграции и готово пойти на этот шаг, видимо, не ранее марта, когда на очередном саммите ЕС будет решаться вопрос по подписанию нового договора. ФРС категорически отвергает любую масштабную помощь единой Европе и не готов идти дальше предоставления ликвидности по соглашениям о валютных свопах. Тем временем, ЕЦБ, помимо запуска ряда антикризисных программ кредитования на прошлой неделе, в качестве мер хоть какой-то поддержки банков рассматривает возможность смягчения требований к капиталу банков, надеясь приостановить агрессивный делеверидж и не допустить дальнейшей эскалации кредитного кризиса. Отметим, что ситуация на денежном рынке по-прежнему неблагоприятная: просматривается острый дефицит ликвидности, который отражают все основные индикаторы (LIBOR, LIBOR-OIS, ставки по валютно-процентным свопам). Опасения за финансовое состояние банков находят отражение в снижении рейтингов крупнейших банков – вчера Fitch понизило рейтинги ведущих банков (GS, BNP, SocGen, BofA, DB, MS, UBS, Barclays и CS).
На наш взгляд, в начале текущей недели рынки продолжат оставаться под давлением на фоне неопределенности относительно сроков запуска стимулов в Европе и тяжелого состояния финсектора, традиционной тенденции к снижению торговой активности перед Рождеством, а также последней в текущем году серии объемных аукционов по гособлигациям США (19-21 декабря). А вот в конце этой недели возможен возврат к предпраздничному росту.
