Дата: 24.10.2011
Автор: Альберт Кошкаров
Не всем управляющим удастся выжить
Прошедшая в прошлую пятницу конференция, посвященная управлению активами, неожиданно собрала небывалое количество топ-менеджеров. Обеспокоенные падением рынка и связанными с этим проблемами с пенсионными накоплениями, участники рынка надеялись получить разъяснения Минфина и ФСФР. Однако представители обоих регуляторов конференцию проигнорировали.
Пока гендиректор УК "Агана" Дмитрий Ретунских рассказывал про уникальную стратегию фонда "Собрание. Фотоэффект", его коллеги в кулуарах бурно обсуждали ситуацию на рынке. Всех волновало, удастся ли вообще хоть что-то заработать к 1 января будущего года и что будет с пенсионными накоплениями. Разъяснения по этим вопросам могли бы дать чиновники из Минфина и ФСФР, но они не пришли. "Наверное, они так регулируют рынок, что им даже не интересно, кого же они регулируют", - пошутил один из управляющих.
"Боюсь, что в следующем году мы некоторых недосчитаемся, - пророчески изрек глава бизнеса портфельных инвестиций УК "ВТБ Капитал Управление активами" Владимир Потапов. - Все сидят в акциях и ничего не зарабатывают. А на management fee (комиссия за управление) прожить могут только крупные игроки". Тему поддержал гендиректор УК "ТРИНФИКО" Дмитрий Благов:
"Согласен, с рынка могут уйти некоторые УК. Особенно рискуют компании, бизнес которых зависит от институционалов. В 2008-м и в 2009-м уже пришлось жить на свои деньги".
В зале же дискуссия свелась к обсуждению будущего индустрии ПИФов. Гендиректор УК "Уралсиб" Александр Пугач мечтал привлечь в розничные фонды институциональных инвесторов. Выяснилось, что институционалам - тем же НПФ - помимо законодательных ограничений вкладывать в ПИФы мешает все та же пресловутая комиссия за управление. "У инвесторов нет доверия к рынку, а институциональным инвесторам не нравятся высокие комиссии в ПИФах", - отметил г-н Пугач. Тем не менее закончить свое выступление и он решил на оптимистичной волне: "Если все делать правильно, то из маленького пруда отрасль коллективных инвестиций станет большим океаном".
В доказательство Александр Пугач привел данные о том, что рост рынка ПИФов не всегда зависит от доходности, которую они показывают. По расчетам УК "Уралсиб", за три года фондовый индекс Новой Зеландии падал в среднем на 13% ежегодно, а рынок коллективных инвестиций с начала 2008 года вырос на 31,5%, достигнув 19,6 млрд долл. В России фондовый индекс падал в среднем в год на 15,4%, а рынок ПИФов просел на 45,2%: суммарная СЧА российских ПИФов упала с 7,3 млрд долл. на начало 2008 года до 4 млрд долл. на конец 2010-го.
"Стыдно, но мы находимся на уровне Румынии, - поддержал коллегу управляющий директор УК "Тройка Диалог" Антон Рахманов. - Понятно, что работает психологический фактор, ведь многие потеряли деньги в 2008 году". По мнению гендиректора УК "Райффайзен Капитал" Владимира Соловьева, население вообще после МММ, девальваций и 2008 года не верит в финансовую систему. После чего участники заседания вновь заговорили о том, как бы им привлечь в ПИФы институционалов, и о том, как нужно поменять для этого законодательство.
Неожиданно оказалось, что в зале присутствует и представитель НПФ. "Вы уже давно пытаетесь накормить нас одной и той же кашей, - прервал управляющих глава НПФ "Атомгарант" Виктор Китаев. - Мы готовы инвестировать долгосрочно, но вы же должны защитить наши деньги от инфляции. Мы бы хотели обыграть инфляцию хоть на 3 - 4%, но это и есть та комиссия, которую мы с вами вместе съедаем. Получается, что инвестиции через вас очень дорогие и не приносят желаемого результата". Становилось понятно, что присутствующим Виктор Китаев деньги точно доверять не станет.
Ответить достойно представителю пенсионного рынка управляющие не смогли: никто из присутствовавших, кажется, не представлял, чем закончится этот год. "Мы могли бы поверить в рост рынка, но из-за того, что к 1 января мы должны обеспечить сохранность пенсионных денег, вкладываться у нас особого желания нет", - признался гендиректор УК "РОНИН Траст" Алексей Гомин. "Я считаю, что управляющий, который живет прогнозом до конца года, долго не живет", - мрачно пошутил Владимир Потапов. Еще короче высказался глава отдела инвестиций УК "Пионер инвестментс" Сергей Григорян: "Если раньше работала мантра "купил и держи", то сейчас она превратилась в формулу "купи - держи и молись". И только прогноз Дмитрия Благова, сказавшего, что к новогодним праздникам он ожидает роста индекса ММВБ до 1700 пунктов, оставил управляющим хоть какую-то надежду.
Президент "Национальной лиги управляющих" Дмитрий Александров обеспокоен судьбой рынка коллективных инвестиций.
