"Вчера совет директоров Силовых машин принял решение о созыве 10 февраля внеочередного общего собрания акционеров с целью голосования по вопросу о консолидации акций с коэффициентом 2:1. Еще одним пунктом повестки дня заседания стала возможность делистинга акций Силовых машин на ММВБ. Результаты обсуждения этого вопроса не обнародованы, и нам также не удалось получить от компании никаких комментариев.
Мы разочарованы действиями руководства компании, демонстрирующего низкое качество корпоративного управления и пренебрежение интересами миноритарных акционеров.
Делистинг может сильно ударить по ликвидности, поскольку его результатом станет возможность торговли бумагами только на внебиржевом рынке. Кроме того, после того как Highstat Ltd. увеличила свою долю в Силовых машинах до 95%, существует высокий риск вытеснения миноритарных акционеров из компании. При этом в случае делистинга, в результате которого бумаги, оставшиеся на руках миноритариев, станут практически неликвидными, риск принудительного выкупа по невыгодной цене лишь возрастет.
После того как Highstat Ltd. увеличила свою долю, в соответствии с законодательством она должна была выставить обязательную оферту на выкуп акций Силовых машин, однако этого пока не произошло, и мы полагаем, что шансы на выставление такой оферты по приемлемым ценам – учитывая ряд недружественных миноритарным акционерам шагов, включая двухлетнюю задержку оферты на выкуп со стороны Highstat Ltd. в 2008–2010 гг., – очень невелики.
В итоге мы отзываем рекомендацию по Силовым машинам и прекращаем анализ компании в связи со значительными корпоративными рисками и кране низким уровнем корпоративного
управления, что подтверждается недавними действиями ее акционеров и менеджмента".
