Более высокое, чем ожидалось, положительное сальдо счета текущих операций и возможность устойчивого снижения темпов роста импорта в условиях замедления экономического роста подкрепляют более благоприятные перспективы рубля.
Согласно нашему прогнозу, курс российской валюты к доллару в конце 2012 г. составит 31.00 руб.
В свете устойчивого притока прямых иностранных инвестиций в Россию можно предположить, что зарубежный реальный сектор не обескуражили ни угрозы глобальной рецессии, ни опасения по поводу инвестиционного климата.
Российские компании репатриируют относительно неизменные суммы денежных средств, оставляя большую их часть за рубежом.
Цены на нефть в 2011 г. выросли, в результате чего увеличился экспорт, а с ним ускорился и рост иностранных активов.
Причины такой зависимости носят структурный характер: экономика России, работающая на полную мощность, не может освоить еще больше инвестиций, и для изменения ситуации необходимы масштабные институциональные реформы.
В действительности отток капитала в настоящее время служит "предохранительным клапаном", который не допускает надувания пузыря в экономике, как это произошло в 2007 г".
