На фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке аналитики ожидают продолжения роста цены на нефть, что окажет поддержку российскому фондовому рынку. Правда, основное повышение уже состоялось в первой половине месяца, поэтому существенного роста в оставшиеся две с небольшим недели, скорее всего, не предвидится.
В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на ожиданиях аналитиков, индекс ММВБ за январь вырастет на 6%, индекс РТС - на 7,9%, индекс Dow Jones – на 2,2%. Нефть марки Brent, по мнению всех опрошенных экспертов, будет находиться к концу января на отметке выше 110 долларов за баррель, золото, в соответствии с консенсус-прогнозом, составит 1661 доллар за тройскую унцию, инфляция за январь составит 0,7%.
Что касается валютного рынка, то, по мнению одних аналитиков, пара евро-доллар будет находиться к концу января на отметке 1,25 доллара/евро, а, по мнению других, - на уровне 1,3 доллара/евро.
При этом курс рубля относительно доллара и евро в целом за январь укрепится на 1,8% и 3,4% соответственно относительно уровня конца прошлого года.
Александра Малинина, ведущий специалист департамента управления активами УК "Велес Менеджмент"
Думаю, что восходящее движение к концу месяца замедлится. Этому будет способствовать коррекционная динамика на западных площадках (по некоторым индексам отмечается дивергенция). Инфляция в России составит 0,5%. Евро будет проигрывать доллару.
Александр Головцов, руководитель аналитического управления УК УРАЛСИБ
Январь – время надежд и лучезарных иллюзий. В начале года склонность к риску часто усиливается особенно у молодых и неопытных инвесторов. У многих возникает ложное ощущение, что до конца года они успеют отыграться, поэтому сейчас можно рискнуть и купить. Наверное, сказывается и остаточная праздничная эйфория. Под ее влиянием подсознание игнорирует все настораживающие сигналы. Лишь в одном случае из четырёх индекс РТС существенно снижался за первую половину января. Отрезвление постепенно происходит со второй половины месяца, когда рынок обычно совершает разнонаправленные колебания. Так что 31 января значение индекса РТС, вероятно, будет мало отличаться от закрытия 13-го. Перепады эмоций сейчас гораздо сильнее влияют на котировки, нежели фундаментальные факторы, которые, по-прежнему, депрессивны. В январе традиционно отскакивают те сектора, которые принесли наибольший убыток за предыдущий год. Сейчас это - энергетика, металлургия и финансы. На валютном рынке те же новогодние оптимисты пытаются выкупить дно в евро и рубле, хотя и с переменным успехом. Общий всплеск оптимизма подталкивает вверх котировки золота и нефти, хотя с середины месяца они тоже притормозят.
Денис Мухин, старший аналитик банка "Глобэкс"
Мы полагаем, что вторая половина января окажется менее удачной для покупателей рисковых активов по всему миру, чем начало месяца. Высокий уровень неопределенности вокруг экономической ситуации в еврозоне и низкий уровень доверия в банковской системе региона по-прежнему сохраняются, а серия позитивных макроэкономических сигналов из США, оказавших поддержку глобальному "сентименту" в начале января, расценивается большинством экономистов как временное явление. На наш взгляд, основные опасения инвесторов в январе будут связаны с возможным понижением рейтингов ряда европейских стран со стороны S&P, а также с замедлением прогресса в переговорах между Еврокомиссией и частными держателями греческих долгов. Кроме того, в ближайшие недели может вновь стать актуальным вопрос увеличения предельного размера государственного долга США и политические разногласия вокруг этой темы могут также навредить спросу на рисковые активы. Согласно консенсус-прогнозам аналитиков, грядущий сезон корпоративных отчетностей в США, скорее всего, покажет замедление квартальных темпов роста выручки и прибыли американских компаний, что также может оказать давление на "сентимент" на фондовых рынках.
Василий Непша, руководитель группы финансового консультирования "Тройки Диалог"
Начало 2012 года ознаменовало событие на Ближнем Востоке. Теперь уже Обама и Ахмадинежад пытаются играть на стороне нефтяных "быков". Иран, дабы спасти свою ядерную программу от посягательств, а также от эмбарго на свою нефть пригрозил перекрыть минами Ормузский пролив, через который на мировой рынок поступает более 40% нефти. Обама же в свою очередь пригрозил Ирану военным конфликтом, если это произойдет. Так что нам ничего не остается, как стоять в стороне и смотреть, как будет на ожиданиях войны в Персидском заливе расти котировка нефти, а значит и российский фондовый рынок. Скорее всего, до конца января мы увидим 115 долларов за баррель сорта Брент.Помимо событий в Персидском заливе, на рынки будет оказывать влияние европейский долговой кризис. Пожар вроде бы потушили, но дым остался и все еще тлеет. На наш взгляд, наиболее интересные отрасли на ближайший месяц - нефтегазовый сектор, сильно зависящий от событий в Персидском заливе, а также Сбербанк в финансовом секторе. Аутсайдерами рынка будут акции генерирующих и сетевых компаний, которым не дали повысить тарифы с начала года, а также акции потребительского сектора - в начале года потребительская активность традиционно низкая.В начале года традиционно растет спрос на валюту - многие компании будут закупать валюту для своей внешнеэкономической деятельности, поэтому снижение обеих основных валют в начале года по отношению к рублю явление временное, и уже к концу месяца сменится ростом.К большому сожалению, 2011 год выдался не самым удачным как для рынка в целом, так и для коллективных инвестиций в частности. Скорее всего, частный инвестор будет какое-то время присматриваться к рынку, и первые серьезные приходы денег мы увидим не раньше февраля.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз"
Консолидация фондовых индексов в январе продолжится, ключевым уровнем сопротивления для индекса ММВБ выступает уровень 1550 пунктов. Не думаю, что в январе он будет пройден - аппетит инвесторов к рисковым активам остается низким, на что указывают крайне низкие доходности на аукционах гособлигаций. По евро не исключен технический отскок до отметок 1,3050-1,3200 доллара/евро, но тенденция к снижению курса евро остается преобладающей. На мой взгляд, и ФРС, и ЕЦБ основные усилия пока будут прилагать к контролю над инфляцией, поддерживая денежный рынок ликвидностью. Поэтому не думаю, что в январе оптимизм вернется на фондовые рынки. Наиболее интересными идеями являются акции нефтегазового сектора и дивидендные бумаги.
Наталья Лесина, аналитик ГК "Алор"
Начало наступившего года пока радует «быков», заждавшихся волны роста. Преимущественно позитивные сигналы поступают из Европы и США, что не препятствует формированию портфелей с целью на долгий период. Главным драйвером пока являются все же цены на нефть: фьючерс на нефть марки Brent вернулся в район $115 за баррель. Напряженные отношения между Ираном и США, угроза военных действий и возможное перекрытие стратегически важного канала с точки зрения поставок нефти позитивно сказываются на ценах на нефть.
Но до конца месяца настроения могут оказаться не столь оптимистичными, поскольку Европа уже заявила о планах переноса обсуждения вопроса введения нефтяного эмбарго против Ирана, а сезон отчетностей в США вполне может оказаться хуже ожиданий. Именно старт квартальных отчетностей определит вектор торгов до конца месяца: к началу сезона публикации результатов деятельности компаний, мировые индексы подошли к крайне высоким уровням. Индекс S&P500 вернулся в район психологического сопротивления 1300 пунктов и, если сезон отчетностей окажется слабее прогноза, близость столь важной отметки приведет к усилению распродаж. В случае позитивных сигналов сопротивления могут быть пройдены, что усилит их "бычье" влияние. На мой взгляд, по итогам месяца индекс ММВБ достигнет отметки 1514,75 пункта
На мой взгляд, в первую очередь стоит обратить внимание на акции банковского сектора, поскольку именно на них сезон отчетностей окажет наибольшее влияние. Наиболее интересны обыкновенные акции Сбербанка, стоимость которых, в случае поступления внешних позитивных сигналов, может вернуться к максимуму текущего года – 87 руб.
До конца месяца пара евро/доллар может подрасти в случае позитивных отчетностей, что могло бы повысить спрос на рисковые активы и снизить спрос на защитные американские доллары. По итогам месяца пара евро/доллар может вернуться к отметке 1,2961.
Начало года для российского рубля проходит позитивно – рубль укрепляется к доллару и евро. До конца года рубль может еще немного подрасти к основным валютам.
Рынок ПИФов по традиции последует за фондовыми рынками, и результаты могут оказаться довольно позитивными. Причем начало года – традиционный период выплат годовых премий, часть которых может прийти именно на рынок коллективных инвестиций.
Эксперты "РИА-Аналитика"
Январь не обещает заметных перемен в настроениях инвесторов по всему миру. Ситуация вокруг Европы прекратит накаляться, однако и упокоения январь не принесет, то есть сохранится status quo. Фондовые индексы будут демонстрировать слабый рост в преддверии периода публикации годовых отчетностей.
На фоне нестабильности вокруг Ирана в первом месяце 2012 года стоит ожидать заметного роста цен на нефть. Скорее всего, Brent будет стоить дороже 110$, а WTI закрепится на отметке выше 100$.
Относительно высокие цены на нефть будут поддерживать российский рынок, однако негатив может прийти из политической сферы в преддверии выборов президента, а также из-за развития кризиса ликвидности в российской банковской системе, который развивается в вялотекущем режиме с августа 2011 года.
Наиболее привлекательными акциями на российском рынке в ближайшем месяце будут акции сырьевых компаний и потребительского сектора, а вот электроэнергетика, вероятно, продемонстрирует результат хуже рынка на фоне сдерживания регулируемых тарифов.
Богдан Зыков, эксперт ФГ БКС
Относительно позитивное начало года на отечественном фондовом рынке можно объяснить, помимо роста западных площадок, также сменой сложившейся тенденции оттока средств с российского рынка. Так, за неделю с 5 по 11 января фонды, инвестирующие в России показали приток средств в размере $43 млн против оттока в $11 млн неделей ранее.
До конца месяца волатильность торгов наверняка останется высокой, так как фундаментальные проблемы, прежде всего, долговой кризис в ЕС, все еще далеки от разрешения и становится очевидным, что как минимум краткосрочной рецессии в Европе в этом году не избежать. К тому же все более тревожные новости приходят из Китая, где также замедляется экономический рост.
Однако мы рассчитываем на небольшой рост биржевых индексов по итогам месяца, чему будут способствовать стабильно высокие цены на нефть, снижение внутренних политических рисков, позитивные сигналы либо отсутствие негативных сигналов из еврозоны.
Екатерина Кондрашова, начальник аналитического отдела ОАО "Московский Фондовый Центр"
Начало нового года подстегнуло игроков на российском рынке акций к совершению покупок уже в первые дни торгов. Однако проблемы старого года никуда не исчезли и продолжают держать инвесторов в напряжении. И даже несмотря на заявления лидеров Германии и Франции оставить Грецию в зоне евро, игроки не совершают крупных долгосрочных покупок. В целом мы считаем, что в январе на отечественных площадках продолжится умеренно-восходящее движение. Более того, полагаем, что каких-либо серьезных изменений на российских биржах не произойдет, поскольку важные события, способные повлиять на настроения инвесторов, ожидаются лишь ближе к концу месяца. Напомним, что заседание ФРС США состоится 25 января, а и Саммит Евросоюза - 30 января.
Также в конце месяца станут известны данные по ВВП, началу строительства новых домов и уровню безработицы США, которые также способны внести изменения в ход торгов.
По нашему мнению, в январе стоит обратить внимание на бумаги электроэнергетики, которые являлись одними из аутсайдеров прошлого года, и теперь выглядят перепроданными. В данном секторе следует обратить внимание на акции ФСК ЕЭС, Е.ОНРоссии и Холдинга МРСК.
Мы также рекомендуем присмотреться к бумагам Газпрома, которые продолжают умеренно восходящую динамику, двигаясь в коридоре (174-180 руб.). Ближайшей целью выступает уровень в 180 руб., где проходит 200-дневная скользящая средняя. В случае преодоления данной отметки рекомендуем увеличить количество бумаг в своём портфеле.
Интересными с точки зрения покупки выглядят и акции Сбербанка, демонстрируя рост и двигаясь в краткосрочном восходящем канале (84-90 руб.). Ближайшей целью выступает уровень 200-дневной скользящей, в случае преодоления которой рекомендуем накапливать бумаги эмитента.
Стоит также присмотреться и к акциям банка ВТБ, которые отскочили от уровня поддержки 0,060 руб. и продолжают показывать умеренно восходящую динамику. Ближайшей целью выступает уровень сопротивления 0,065 руб. При преодолении данного уровня следует открывать среднесрочную позицию по бумагам эмитента.
Аналитики "Инвесткафе"
Не исключено, что до конца января на валютном рынке сохранится повышенный уровень волатильности. Во-первых, это связано с незавершенным диалогом по Греции: в страну возвращается комиссия "тройки" в лице представителей МВФ, ЕЦБ и ЕС, а сами Афины не теряют надежды благополучно завершить переговоры с частным капиталом о списании долгов, упорно продвигая свою цель в 55-60%.
Во-вторых, усилия ЕЦБ в монетарной стабилизации экономии еврозоны быстро себя исчерпают, если страны внутри альянса не ускорят процессы финансовой интеграции. К этому вопросу предполагается вернуться до конца января, поэтому данный фактор также будет влиять на отношение рынка к риску.
В целом, пара EUR/USD имеет шансы сохраниться в диапазоне 1,26-1,2950, причем не исключена полноценная коррекция перепроданной пары в область 29-й фигуры. Однако это не исключает возвращения в медвежьи позиции по паре агрессивных продавцов, если рынок вновь увидит серьезные разногласия по поводу антикризисных шагов. По паре доллар/рубль ожидаю торгов в коридоре 31,30-32,10 руб/доллар, длинные среднесрочные позиции остаются в силе. Пара евро/рубль может проторговаться следующие 2 недели в коридоре 40,30-41,50 руб.
Александр Осин, главный экономист УК "Финам Менеджмент"
На рынке отмечается постепенное снижение индикаторов оценочных инвестиционных рисков. Если переговоры по вопросам реструктуризации греческого долга и предоставления кредита Венгрии продемонстрируют прогресс, а для этого, судя по данным СМИ, есть предпосылки, фондовые рынки способны отыграть этот фактор. Предполагается, что Конгресс США возобновит работу лишь 17 января 2012 года. Однако, отдельные источники в законодательных собраниях указывают на то, что обсуждение инициатив ФРС в сфере поддержки ипотеки, дебаты по вопросам налоговых льгот и дотаций, обсуждение вопросов, связанных с необходимым техническим одобрением лимита заимствований будут проводиться в законодательных собраниях США уже в ходе второй недели января. В последнее время сторонникам Б. Обамы удалось перехватить инициативу в политическом противостоянии с республиканцами, что позитивно отразилось на динамике «рисковых» финансовых активов. Начавшийся практически сразу после новогодних праздников визит главы Казначейства США Т. Гайтнера в КНР отражает важность азиатского направления в сегодняшней финансово-экономической политике американских властей и стремление руководства США к сохранению конструктивных отношений с Китаем, несмотря на существующие противоречия в сфере внешней политики двух стран. В рамках данной встречи планируется обсуждение совместных стратегий поддержки роста мировой экономики.
Данные европейской макроэкономической статистики отразили определенное улучшение своей динамики в декабре 2011 года под влиянием активизации мер монетарной поддержки со стороны ведущих мировых ЦБ и принятия ряда важных политических решений в еврозоне. Данные экономики США сохранили благоприятную тенденцию.
В первой половине января банковский сектор РФ получит большой, порядка 850 млрд рублей, объем денежных средств в виде депозитов Минфина. При этом в среду появилась информация, что министерство финансов не будет в первом квартале 2012 года распределять 200 млрд рублей из федерального бюджета на случай ухудшения экономической ситуации. Эта сумма уменьшит с 370 млрд до 170 млрд рублей объем средств, которые банкам предстоит вернуть с депозитов Минфину в первом квартале 2012 года. Возможно, эти ожидания, а также завершение активной фазы периода налоговых платежей заметно улучшат ситуацию на рынке межбанковского кредитования в ближайшие недели. Такое развитие событий должно оказать основное влияние на динамику рынка МБК и поддержать спрос на финансовом сегменте в целом.
В лидерах повышения, возможно, окажутся акции финансового, нефтегазового и производственного сегментов рынка.
Аналитики ИГ "Норд-Капитал"
После бурного роста в начале года (индекс ММВБ прибавил более 5%) расти дальше с текущих уровней сложно. Для более сильного роста необходим приток средств от нерезидентов, а до президентских выборов в РФ в марте он маловероятен.
Во второй половине месяца мы ожидаем небольшого снижения фондовых индексов. В пользу этого сценария говорят усугубление рецессии в еврозоне и продолжение снижений кредитных рейтингов европейских стран рейтинговыми агентствами (S&P может сделать это уже в январе). В конце января - феврале крупные размещения облигаций необходимо будет провести Италии и Франции, и пока до конца не понятно, кто будет покупать их бонды - банкам не хватает ликвидности, а ЕЦБ пока занимает жёсткую позицию, что не будет выкупать суверенные облигации.
Лучше рынка может смотреться нефтегазовый сектор в связи с желанием США и Европы снизить зависимость от иранской нефти (для возможности ввести эмбарго против Ирана). А российская нефть, как известно, по составу сходна с иранской и может служить ей альтернативой. Этот фактор может повысить экспорт российской нефти, что благоприятно скажется на финансовых показателях российских нефтяных компаний в будущие периоды.
Из важных событий конца января отметим совещание стран Еврогруппы 23 января и саммит ЕС 30 января, на которых ожидаются бурные споры по "фискальному пакту" и ужесточению бюджетной дисциплины для стран Европы. Из корпоративных событий выделим публикацию производственных результатов "Уралкалия" и "Евраза" за 2011 год, советы директоров "Фосагро", "Русгидро" и собрания акционеров "Транснефти", "Норникеля", "Калины" и "Силовых машин".
Константин Гуляев, руководитель управления рыночных исследований "ИФД КапиталЪ"
До конца января ситуация на рынках может остаться позитивной. Однако это не означает, что у нас формируется восходящий тренд. Скорее всего, текущий рост можно воспринимать как ралли на "медвежьем рынке". Январь может стать самым положительным месяцем в первом квартале 2012 года. Прежде всего, динамика будет определяться отчетностью американских компаний, особенно банков, спекуляциями вокруг саммита ЕС 30 января и оценкой ВВП США за четвертый квартал 2011 года. При удачной комбинации факторов российские индексы могут выйти на рубежи 1550 пунктов. В начале года мы видим приток средств нерезидентов, которые ушли в конце прошлого года, в том числе на фоне политических событий. Некоторое разряжение ситуации вокруг Ирана в связи с решением ЕС перенести резолюцию по санкциям будет сдерживать рост нефти, а значит это вряд ли станет значимой поддержкой для российского рынка. Текущие низкие доходности по US Treasuries не дают поводов для оптимизма и рассчитывать, что возможное преодоление индексом S&P 500 отметки в 1300 пунктов перерастет в подход к максимумам прошлого года в районе 1370 пунктов. В феврале ожидаются большие размещения, так что ФРС вряд ли заинтересована в ралли на рынке акций. Грядущие политические события в России также не дают поводов надеяться на стабильный приток средств нерезидентов в ближайшее время. Таким образом, существенное укрепление рубля пока откладывается - курс доллара может колебаться около 31-32 руб. Среди отдельных акций выделим интригу в Распадской - 31 января окончание подачи заявлений на выкуп по 150 руб. Отсутствие необходимости блокировать акции создает инвестиционные возможности. Мы можем увидеть взлет котировок на желании инвесторов откупить бумаги для заключения договоров купли-продажи с компанией. Отметим спрос в ВТБ. Посмотрим, смогут ли котировки акций преодолеть сопротивление долгосрочного падающего канала с верхней границей 0,067 руб. С моей точки зрения, вряд ли. Продолжают откупать акции металлургов, а также сильно выглядят дивидендные бумаги - никто не хочет расставаться с Сургутнефтегазом-ап, Мечелом-ап, Нижнекамскнефтехим-ап, вновь видится спрос на ТНК-ВР-ап и Башнефть-ап. Весной к этому списку может добавиться еще и Газпром, Ростелеком-ап и некоторые другие.
Евгений Пищулин, трейдер департамента операций на рынке акций брокерской компании "РЕГИОН"
Начало года ознаменовалось для российского рынка преобладанием оптимистичных настроений. Его участники с первых дней торгов достаточно активно пользуются возможностью подобрать бумаги на привлекательных уровнях. За прошедшие дни индекс широкого рынка ММВБ уже прибавил почти 4,4%. Поводом для подобного развития ситуации, а также вероятным фактором дальнейшей динамики рынка, отчасти, являются тенденции в изменении цен на нефть, которые реагируют на возможность введения эмбарго на поставки нефти в Европу из Сирии и Ирана. Принимая во внимание возможность нового витка геополитического напряжения в регионе, мы вполне допускаем новый рост котировок по марке Brent выше $115/баррель и $107/баррель по марке Light Sweet.
Нельзя не отметить ситуацию в еврозоне, развитие которой в последнем квартале 2011 года оставалось главным риском для рынков. Пока здесь складывается впечатление, что игроки попытались на время абстрагироваться от возможных негативных новостей. Благо, неплохие результаты прошедших с начала года размещений суверенных долгов Германии, Франции и Испании способствуют поддержанию относительного спокойствия. Тем не менее, не стоит забывать про запланированный на конец января очередной саммит лидеров европейских стран, который может внести существенные коррективы в стабильность последнего времени.
Ситуация в США продолжает развиваться на фоне публикации неплохих статистических данных, а также пока не столь разочаровывающих предпосылок в отношении отчетности крупнейших корпораций. Это положительно сказывается на североамериканских индексах, которые также демонстрируют неплохую динамику по отношению к сильным техническим уровням. До конца месяца нас ожидает публикация еще нескольких значимых статистических блоков по США, которые могут повлиять на краткосрочные настроения инвесторов на рынках.
Учитывая перечисленные факторы, в локальных российских бумагах мы наблюдаем выраженную "beta play". По сравнению с общим рыночным ориентиром, сектор металлургии вырос уже почти на 9,5%. Основная активность здесь сосредоточена традиционно в бумагах "Северстали" и НЛМК. Разумеется, хороший спрос виден также в наиболее ликвидных бумагах. В последние дни усилились обсуждения фиксации части прибыли. Тем не менее, рынок продолжает оставаться довольно сильным для выкупа подобных продаж. К концу января мы ожидаем приближения индекса ММВБ к многократно отмеченному в качестве мощного сопротивления уровню в 1525-1550 пунктов. Вместе с тем отмечаем также остающиеся у игроков возможности перераспределения части активов из сильно выросших бумаг, в т.ч. и в рамках дивидендных историй, где пока вполне можно рассчитывать на доходность в 10-11% с горизонтом мартовских-майских отсечек.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
Первая полноценная, хотя и короткая, неделя нового года прошла в спокойном ключе. Видно, что еще не все участники рынка определились со стратегией на этот год и приступили к активным действиям. Похоже, что неопределенная ситуация будет сохраняться на протяжении всего года и особенно его первого квартала. В это время мы должны будем увидеть, к чему приведут европейские договоренности относительно совместной бюджетной дисциплины, достигнутые в минувшем декабре. Аукционы по размещению долга Италии и Испании показывают растущую уверенность инвесторов в том, что еврозоне удастся справиться с долговыми проблемами. Такая ситуация способствует росту спроса на риск, что может благоприятно сказаться на стоимости российских активов. В связи с этим мы ожидаем позитивной динамики российских акций на будущей неделе. Индекс ММВБ после консолидации способен достигнуть уровня локальных максимумов начала декабря. Дополнительную поддержку российским бумагам окажут цены на нефть, которые достаточно стабильны на фоне неопределенности вокруг Ирана и возможных забастовок в Нигерии. Такая ситуация будет поддерживать нефтяные котировки выше уровня 110 долларов за баррель марки Brent.Наиболее интересными сейчас представляются бумаги нефтяных компаний, а именно Роснефти, которая станет основным бенифициаром стабильно высоких цен на нефть. Хорошо могут смотреться акции представителей компаний черной металлургии, которые могут испытать рост отложенного спроса на свою продукцию, что будет способствовать росту финансовых показателей в среднесрочной перспективе. Отдельно нужно отметить Сбербанк, который может испытать поддержку на фоне восстановления банковского сектора по всему миру.
Поддержку могут оказать и позитивные результаты долговых аукционов в еврозоне и квартальные финансовые результаты американских банков, которые должны быть опубликованы в самое ближайшее время.
